A reunião do FOMC de 15–16 de setembro é amplamente esperada para entregar a primeira alta de juros do Fed desde maio de 2023, à medida que os formuladores de política reavaliam a cautela anterior ligada a sinais mais fracos no mercado de trabalho e a alguma melhora na inflação. A política monetária global tem sido mista: do início do ano até 11 de setembro, 25 de quase 90 bancos centrais cortaram juros, com um corte acumulado médio de 85 pontos-base, enquanto 25 elevaram as taxas em média 75 pontos-base e 36 mantiveram inalteradas. O Fed ficou no grupo que manteve juros, enquanto o BCE elevou as taxas duas vezes, com outro movimento do BCE datado de 10 de setembro; a atenção também se volta para o BoJ em 17–18 de setembro e para o BoE em 17 de setembro, onde se espera uma votação de 6–3, possivelmente 6–4.
Desempenho Econômico dos EUA e Tendências Setoriais
O crescimento dos EUA tem averaged 2,2% na comparação anual desde o 1T25, cerca do dobro do ritmo da Zona do Euro, mas é descrito como concentrado no ciclo de investimentos impulsionado por IA e em efeitos de riqueza, com o consumo das faixas de menor renda sob pressão.
Dinâmica da Inflação e Considerações de Política do Fed
A inflação segue acima da meta de 2% nas métricas convencionais, embora o CPI cheio tenha ficado em 3,4% a/a em agosto e o núcleo tenha cedido para 2,4% ante 2,5%; o núcleo do CPI subiu 0,29% m/m, acima de um gatilho de 0,2%, enquanto os custos unitários do trabalho apontam para maior desinflação à frente. A meta do Fed Funds está em 3,50–3,75%, frente a uma estimativa de taxa neutra de 3,25% a 4,25%; os cortes “de seguro” mencionados para o fim de 2025 são citados como mais fáceis de reverter diante da queda do desemprego, de riscos potenciais para as expectativas e de um choque de energia ligado ao conflito com o Irã.
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