As expectativas de inflação ao consumidor dos EUA para um ano, medidas pela Universidade de Michigan (UoM), recuaram para 4,2% em julho, ante 4,6% anteriormente. A queda aponta para pressões de preços mais brandas no curto prazo na percepção das famílias.
A leitura mais recente representa um recuo de 0,4 ponto percentual na comparação mensal. A série da UoM é acompanhada de perto por sinalizar mudanças no sentimento de inflação no horizonte de curto prazo, especialmente à medida que os mercados avaliam o progresso no processo de desinflação.
Implicações Para A Política Do Federal Reserve E Os Mercados De Renda Fixa
A queda das expectativas de inflação ao consumidor para 1 ano da Universidade de Michigan para 4,2%, de 4,6%, indica que a ansiedade do consumidor com a inflação está arrefecendo. Acreditamos que esse recuo expressivo dá ao Federal Reserve a tão necessária margem para pausar ou desacelerar as altas de juros nas próximas semanas. Operadores de derivativos devem ajustar rapidamente seus portfólios, pois o mercado já começa a precificar um banco central mais “dovish”.
Historicamente, quando as expectativas de inflação caíram em magnitude semelhante em meados de 2023, os rendimentos dos Treasuries de referência recuaram com força, impulsionando uma disparada nos preços dos títulos. Para explorar esse movimento hoje, sugerimos comprar opções de compra (calls) sobre os futuros da T-Note de 10 anos. Essa estratégia permite capturar ganhos com a queda dos yields sem o risco ilimitado de uma posição vendida direta em bonds.
Estratégias Mais Amplas Para Mercado E Operações De Câmbio
Os mercados acionários também tendem a se beneficiar, já que expectativas de inflação mais baixas normalmente contêm o Índice de Volatilidade (VIX) e favorecem ações de crescimento. Recomendamos estruturar spreads de alta com calls (bull call spreads) no índice Nasdaq-100 para capturar o provável rali de alívio liderado por tecnologia. Alternativamente, a venda de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) no S&P 500 permite embolsar prêmio recorrente à medida que o temor do mercado diminui.
Por fim, esperamos que o dólar perca força à medida que a perspectiva de altas agressivas de juros vai ficando em segundo plano. Dados passados mostram que um cenário de inflação mais benigno pode derrubar o Índice Dólar em 2% a 3% ao longo de um mês. Podemos aproveitar isso comprando opções de compra (calls) de euro contra o dólar, para surfar a onda de fraqueza do greenback.
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