O euro subiu ligeiramente frente à libra esterlina na sexta-feira, levando o EUR/GBP de volta em direção a 0,8500 após tocar a mínima de 13 meses em 0,8455. Ainda assim, o cruzado segue a caminho da quarta queda semanal consecutiva, recuando cerca de 2,20% desde meados de junho. O suporte à moeda única tem sido associado à melhora do apetite por risco e às expectativas de uma política mais restritiva do Banco Central Europeu (BCE), após uma pesquisa da Reuters mostrar 70% dos entrevistados projetando uma alta de 0,25 ponto percentual em setembro, depois de uma pausa em julho.
Mais tarde, as atenções se voltam para a leitura final de junho do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP) da Zona do Euro, que deve confirmar desaceleração da inflação para 2,8%, ante 3,2% no mês anterior — embora os dados antecedam o fechamento do Estreito de Ormuz e a posterior alta dos preços do petróleo. A libra tem se fortalecido nas últimas semanas apesar do impasse político no Reino Unido, com os mercados focados na perspectiva de que o próximo gabinete cumprirá as regras fiscais da chanceler Reeves; a especulação de que o Banco da Inglaterra (BoE) poderia elevar juros antes do fim do ano também sustentou a moeda britânica.
Estratégias para aproveitar o repique do EUR/GBP
Sugerimos que traders de derivativos aproveitem o repique temporário do EUR/GBP em direção a 0,8500 comprando opções de compra (calls) de curto prazo. Como o par despencou 2,20% desde meados de junho, atingindo mínimas de 13 meses, o rali de alívio atual abre uma janela atrativa para capturar volatilidade de alta. Historicamente, quando o EUR/GBP cai a esses níveis, a volatilidade implícita de curto prazo tende a voltar à média, saindo de patamares baixos ao redor de 5,5% em direção à média de longo prazo de 7%.
Com 70% dos economistas consultados esperando uma alta de juros do BCE em setembro, é altamente recomendável precificar essa guinada “hawkish” por meio de swaps de taxa de juros. O recente fechamento do Estreito de Ormuz já elevou os preços do Brent, o que, em nossa avaliação, deve reverter a tendência de queda da inflação na Zona do Euro a partir do nível atual de 2,8%. Em choques de energia anteriores, como em 2022, quando o petróleo disparou, os preços de importação da Zona do Euro subiram mais de 20%, o que pode forçar o BCE a agir de forma mais agressiva.
Hedge contra força excessiva da libra
Do outro lado da operação, entendemos que a recente força da libra está esticada e é um bom candidato a proteção (hedge). Embora a confiança nas regras fiscais da chanceler Reeves tenha mantido a libra sustentada, as expectativas de alta de juros pelo BoE já estão amplamente precificadas pelo mercado. Traders devem considerar a compra de opções de venda (puts) de GBP fora do dinheiro (out-of-the-money) para se proteger contra uma correção abrupta caso os dados econômicos do Reino Unido decepcionem nas próximas semanas.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
