O euro se fortaleceu frente ao dólar depois que o Federal Reserve manteve os juros inalterados por 9 a 3, mesmo com três dissidentes defendendo uma alta de 25 pontos-base. O EUR/USD permaneceu volátil, mas sustentou-se acima de 1,1400, sendo negociado em torno de 1,1420 e com alta de 0,3%, à medida que os mercados recalibravam posições após uma manutenção com viés mais hawkish.
Em seu comunicado, o Fed afirmou que a atividade econômica continua a se expandir em ritmo sólido apesar da elevada incerteza ligada ao conflito no Oriente Médio. O texto citou forte crescimento da produtividade e do investimento de capital, ganhos consistentes de emprego e uma taxa de desemprego com pouca variação, ao mesmo tempo em que reiterou o compromisso com a estabilidade de preços. Os votos dissidentes vieram da presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, do presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e da presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, com as atenções agora voltadas para a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh.
Implicações de Negociação da Decisão Dividida do Fed
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada no par EUR/USD nas próximas semanas, à medida que o mercado assimila a decisão dividida do Federal Reserve. Com três dissidentes hawkish pressionando por uma alta de juros, a alta imediata do euro acima de 1,1400 parece frágil e sujeita a reversão. Acreditamos que a compra de straddles ou strangles de curto prazo é uma excelente forma de capturar os movimentos bruscos esperados com a próxima coletiva do presidente do Fed, Kevin Warsh.
Estratégias à Luz de Padrões Históricos e Dados Econômicos
Historicamente, quando vemos três membros do FOMC divergirem a favor de uma política mais restritiva, isso sinaliza fortemente que uma alta de juros está a caminho nas reuniões subsequentes. Por exemplo, divisões hawkish semelhantes no passado, como em setembro de 2016, acabaram levando a uma valorização sustentada do dólar à medida que as expectativas de juros se ajustaram. Recomendamos usar esse padrão histórico para montar bear put spreads em EUR/USD, posicionando-se para uma recuperação do dólar.
Dados econômicos recentes mostram que o mercado de trabalho dos EUA permanece extremamente apertado, com a taxa de desemprego orbitando perto de 3,8% e investimento de capital firme. Essa força subjacente indica que o Fed tem ampla margem para elevar os juros, tornando a recente superação de 1,1420 pelo euro mais parecida com uma reação exagerada temporária. Operadores de derivativos devem considerar a venda de opções de compra (calls) de EUR/USD fora do dinheiro (out-of-the-money) para embolsar prêmio enquanto o par permanece perto dessas máximas locais.
Também é preciso acompanhar o aumento dos diferenciais de juros, já que o Banco Central Europeu segue mais cauteloso do que seu contraparte americano. Ao fazer hedge com contratos futuros de curto prazo, podemos proteger as carteiras contra mudanças abruptas durante a fala do presidente Warsh. Esperamos que o dólar recupere sustentação assim que o mercado precificar integralmente o viés hawkish da minoria que votou no Fed.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
