O euro recuou 0,2% frente ao dólar americano, caminhando para 1,15 à medida que o avanço da semana perdeu força. O CPI preliminar da zona do euro para julho pouco alterou os níveis à vista: a inflação cheia veio em linha com as expectativas, em 2,9% na comparação anual, enquanto o núcleo ficou em 2,5% na comparação anual, acima da projeção de 2,4%. Mais cedo, dados de CPI da França surpreenderam para cima e deram suporte momentâneo à moeda única, mas o efeito perdeu tração à medida que os vetores mais amplos de mercado voltaram a prevalecer. A comunicação do BCE foi limitada, e o calendário de discursos do banco central no curto prazo está praticamente vazio.
A precificação de juros se estabilizou após um recuo recente, com os mercados embutindo cerca de 22 pontos-base de aperto para setembro e um total de 42 pontos-base até dezembro. Os spreads de 2 anos Alemanha–EUA permaneceram sustentados, em linha com uma estimativa de valor justo na faixa de meados de 1,15. Nos indicadores técnicos, o RSI ficou na casa alta dos 50 após saltar de níveis abaixo de 30 no fim de junho, enquanto a média móvel de 50 dias em 1,1482 foi rompida; os gráficos mostram pouca resistência antes de 1,16, com um intervalo de curto prazo visto entre suporte em 1,1450 e resistência em 1,1550.
Recomendações e Estratégias de Trading
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para um período de consolidação no par EUR/USD nas próximas semanas, mantendo as operações dentro da faixa imediata de 1,1450 a 1,1550. Com o CPI preliminar de julho mostrando a inflação cheia em 2,9% e o núcleo avançando para 2,5%, os dados de inflação sustentam a trajetória atual do Banco Central Europeu sem acionar pânico imediato. Como o calendário de falas do BCE está esvaziado na próxima semana, não esperamos volatilidade repentina, orientada por política monetária, capaz de romper essa faixa do câmbio.
Para explorar esse ambiente, sugerimos o uso de estratégias de opções para mercado lateral, como venda de straddles ou iron condors, para capturar a perda de valor temporal do prêmio. Historicamente, agosto é um mês de menor liquidez, em que os volumes globais de negociação em câmbio caem em média de 10% a 15%, o que naturalmente favorece movimentos em faixa em vez de fortes rompimentos. Esse padrão sazonal se encaixa perfeitamente no quadro técnico atual, em que a média móvel de 50 dias em 1,1482 funciona como um piso confiável.
Gestão de Risco e Perspectivas de Mercado
No entanto, é preciso manter atenção ao viés altista subjacente indicado pelo Índice de Força Relativa (RSI) orbitando a faixa alta dos 50. O spread de rendimento de 2 anos entre Alemanha e EUA, que se estabilizou recentemente, sugere que o valor justo permanece em torno da faixa de meados de 1,15. Se o par romper acima da resistência de 1,1550, os traders devem rapidamente migrar para opções de compra (calls) mirando a marca de 1,1600.
Por ora, recomendamos posicionar stops logo abaixo do suporte-chave de 1,1450 para se proteger contra uma queda inesperada. A volatilidade implícita das opções de EUR/USD segue relativamente baixa, tornando compras de prêmio de prazo mais longo baratas para quem deseja se proteger contra um rompimento no fim do verão. Seguiremos monitorando a precificação da decisão de juros de setembro, que atualmente embute expectativa de aperto de 22 pontos-base, já que qualquer mudança nesse fator tende a quebrar o equilíbrio vigente.
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