O euro se manteve perto das mínimas de três meses na sexta-feira e era negociado em torno de 1,1380, após cair 0,8% nesta semana e quase 2% nas últimas duas semanas. O dólar americano permaneceu sustentado por uma reprecificação mais hawkish das expectativas para o Federal Reserve, em meio à alta dos rendimentos dos Treasuries, enquanto os preços mais elevados do petróleo adicionaram pressão extra sobre a moeda única. Os dados da zona do euro trouxeram pouco alívio: o índice de confiança do consumidor GfK da Alemanha para outubro recuou para -30,6, ante -26,6, versus expectativa de -27,4. As expectativas de renda caíram para -15,0, ante 1,7, enquanto a disposição para poupar subiu para 21,5, ante 15,5, sinalizando planos de compra mais fracos.
A energia permaneceu no centro do pano de fundo macro, com o Brent negociado alguns centavos abaixo do nível de US$ 100 por barril, um fator negativo para economias importadoras de petróleo da zona do euro. Nos EUA, os dados de PMI de setembro mostraram a atividade ganhando força acima das previsões, com crescimento salarial e custos elevados de energia sendo repassados aos preços. Os mercados precificavam mais aperto, incluindo 70% de probabilidade de nova alta de 25 pb em outubro, além de expectativas de um aumento adicional até o fim do ano.
Estratégias para os mercados de câmbio e energia
Estamos vendo o euro enfrentar dificuldades perto das mínimas de três meses, ao redor de 1,1380, fortemente pressionado pela fraca confiança do consumidor na zona do euro. Diante do tombo do índice de Confiança do Consumidor GfK da Alemanha para -30,6, esperamos mais pressão baixista sobre a moeda comum. Operadores de derivativos devem considerar a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em EUR/USD para se beneficiar desse enfraquecimento crescente.
Com o Brent orbitando logo abaixo do patamar crítico de US$ 100, economias europeias importadoras de energia enfrentam forte pressão. Historicamente, preços de petróleo sustentados nesses níveis se correlacionaram com uma queda relevante na produção industrial da zona do euro, que recuou mais de 1,5% durante picos de energia semelhantes nos últimos anos. Recomendamos operar opções de compra (calls) em futuros de Brent para se beneficiar desse aperto energético em curso.
Fed hawkish, força do dólar e estratégias de volatilidade
Do outro lado do Atlântico, os dados econômicos fortes nos EUA estão alimentando as expectativas de mais uma alta de juros pelo Federal Reserve, com os mercados precificando 70% de probabilidade de um aumento de 25 pontos-base em outubro. Para explorar esse viés hawkish, sugerimos operar futuros de juros ou comprar opções de compra (calls) no Índice do Dólar (DXY). Essa estratégia permite capturar o aumento do diferencial de juros entre os EUA e a Europa.
Observando tendências históricas, quando o euro cai 2% em duas semanas, a volatilidade cambial normalmente sobe mais de 12% no mês seguinte. Acreditamos que os traders devem avaliar estratégias baseadas em volatilidade, como straddles comprados, para lucrar com movimentos bruscos do mercado. Isso ajuda a proteger as carteiras, mantendo prontidão para oscilações acentuadas.
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