EUR/USD ampliou um repique intradiário no início do pregão europeu desta quinta-feira, retomando 1,1400 após recuperar grande parte da queda durante a noite até uma mínima semanal. O dólar americano cedeu após dados dos EUA mais fracos do que o esperado e comentários do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, que não trouxeram orientação explícita sobre a trajetória futura dos juros. A ADP informou que o emprego no setor privado subiu 98 mil em junho, abaixo de 122 mil anteriormente e aquém da projeção de 113 mil, enquanto o PMI Industrial (ISM) recuou para 53,3, de 54.
Warsh, ainda assim, afirmou que a inflação permanece elevada e reiterou o compromisso do Fed com a meta de 2%, enquanto os mercados continuaram a precificar ao menos uma alta de juros até o fim do ano — o que pode limitar novas perdas do dólar. Os riscos geopolíticos também permaneceram em foco após as conversas indiretas entre EUA e Irã, em Doha, terminarem sem progresso rumo a uma paz duradoura, apesar das tensões no entorno do Estreito de Hormuz, enquanto a Rússia lançou mísseis e drones contra Kyiv na manhã de quinta-feira. Na Europa, dados mais fracos de inflação da zona do euro em junho reduziram a percepção de risco de uma alta de juros do BCE em julho, e os traders voltaram as atenções ao relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) em busca de sinais sobre a política do Fed.
Ação de preço atual e divergência na política dos bancos centrais
Estamos acompanhando o par EUR/USD tentar avançar em direção a 1,0900 nesta data, 2 de julho de 2026. O dólar americano vem enfraquecendo diante de relatórios econômicos recentes que sugerem um arrefecimento do mercado de trabalho e perda de fôlego da atividade manufatureira. Isso dá algum alívio ao euro, por ora.
O mercado segue antecipando cortes de juros do Federal Reserve mais adiante neste ano, com a ferramenta CME FedWatch indicando mais de 65% de chance de ao menos um corte até dezembro. No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, tem reiterado de forma consistente que, com a inflação subjacente ainda resistente em torno de 2,8%, a batalha ainda não foi vencida. Essa cautela do Fed tende a oferecer um piso ao dólar, evitando um colapso completo.
Em contraste, o Banco Central Europeu parece mais disposto a afrouxar a política, tendo iniciado seu ciclo de cortes de juros em junho de 2024. Com a inflação da zona do euro girando em torno de 2,5%, o BCE tem mais justificativa para reduzir juros adicionalmente do que seu par americano. Acreditamos que essa divergência de política monetária deve, em última instância, limitar altas mais fortes e sustentadas no EUR/USD.
Perspectiva de range, volatilidade e riscos-chave
Diante desses sinais conflitantes, esperamos que o par fique preso em um intervalo (range) antes dos principais dados da semana. A volatilidade histórica do EUR/USD está atualmente próxima de mínimas de vários anos, o que torna os prêmios de opções relativamente baratos. Assim, estamos avaliando a compra de straddles antes do relatório de emprego dos EUA (NFP) desta sexta-feira, para capturar um possível rompimento em qualquer direção.
Também não podemos ignorar o “ruído de fundo” das tensões geopolíticas no Oriente Médio e no Leste Europeu, que podem desencadear uma súbita corrida por segurança em direção ao dólar americano. O próximo relatório de NFP é o catalisador mais crítico no curto prazo. Um número de empregos surpreendentemente forte provavelmente adiaria as expectativas de corte de juros e fortaleceria o dólar, enquanto um dado fraco reforçaria o argumento para afrouxamento monetário.
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