Drivers Técnicos e Fundamentais do EUR/USD
O EUR/USD avançou novamente na quinta-feira, enquanto o dólar americano permaneceu sob pressão após o Federal Reserve manter os juros inalterados em 3,50%–3,75% na quarta-feira, ao passo que uma suspeita ação japonesa para conter a fraqueza do iene acrescentou força à venda mais ampla de dólares. O par operava perto de 1,1534, maior nível desde 17 de junho, enquanto o Índice do Dólar (DXY) oscilava em torno de 100 e recuava 0,80% no dia. Dados dos EUA mostraram crescimento anualizado do PIB de 1,5% no 2º trimestre, abaixo da projeção de 2,1% e do ritmo de 2,1% no 1º trimestre, enquanto o núcleo do índice de preços PCE (Core PCE) de junho subiu 0,1% na comparação mensal, ante estimativa de 0,2% e 0,3% anteriormente. Na comparação anual, a inflação subjacente arrefeceu para 3,3% ante 3,4%, em linha com as expectativas.
A renda pessoal aumentou 0,2% em junho após 0,7% em maio, e os gastos pessoais subiram 0,3% depois de uma alta de 0,9%. A inflação segue acima da meta de 2% do Fed, mesmo com os mercados continuando a precificar uma política mais restritiva mais adiante no ano, com a ferramenta CME FedWatch indicando 55% de probabilidade de um movimento de 25 pontos-base em setembro. O euro também encontrou suporte no PIB da Zona do Euro, onde o crescimento preliminar do 2º trimestre foi de 0,4% na comparação trimestral, superando a projeção de 0,2% e revertendo a contração de 0,2% do trimestre anterior. Projeções do BCE citadas no relatório apontam crescimento do PIB real de 0,8% em 2026.
Estratégias de Trade para o Momentum do EUR/USD
Sugerimos que traders de derivativos se posicionem para a continuidade do momentum de alta no par EUR/USD nas próximas semanas. Com a taxa de câmbio rompendo máximas perto de 1,1534 e o Índice do Dólar recuando para o nível crítico de suporte em 100, o viés técnico passou a favorecer fortemente o euro. Essa fraqueza do dólar é ainda intensificada por recentes intervenções suspeitas de autoridades japonesas para fortalecer o iene.
Diante do crescimento fraco do PIB dos EUA no 2º trimestre, de apenas 1,5%, e da desaceleração da inflação subjacente para 3,3%, o Fed enfrenta pressão significativa. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de EUR/USD com vencimento no fim de setembro para se beneficiar dessa fraqueza do dólar, ao mesmo tempo limitando o risco de queda. Historicamente, quando o Índice do Dólar cai abaixo da marca de 100, como ocorreu em preocupações semelhantes de desaceleração econômica em julho de 2023, isso tende a acionar vendas por momentum de forma rápida.
Considerações de Volatilidade e Recomendações de Posicionamento
Do outro lado do Atlântico, o crescimento surpreendente de 0,4% da Zona do Euro no 2º trimestre reacendeu a expectativa de que o BCE elevará juros em setembro. Traders devem monitorar a volatilidade implícita das opções, que atualmente está subindo à medida que Fed e BCE se aproximam de reuniões de outono altamente aguardadas. Preferimos utilizar estruturas de bull call spread para reduzir o custo do prêmio, mirando um potencial movimento em direção ao nível de 1,1650 até o fim de agosto.
A ferramenta CME FedWatch atualmente precifica 55% de probabilidade de alta de juros nos EUA em setembro, indicando que o mercado segue bastante dividido. Para explorar essa divergência, sugerimos montar posições compradas em futuros de eurocurrency para capturar mudanças nas expectativas de juros. Acompanhar oscilações nos preços do petróleo e tensões geopolíticas também será essencial, pois qualquer alta súbita nos custos de energia pode rapidamente desorganizar essas linhas de tendência.
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