O EUR/USD operou em alta perto de 1,1460 na quinta-feira, à medida que dados mais firmes da Zona do Euro contrastaram com leituras mais fracas nos EUA. O PIB da Zona do Euro avançou 0,4% t/t no 2º tri, acima da projeção de 0,2% e revertendo a queda anterior de 0,2%; na comparação anual, a taxa subiu para 1,0%, ante expectativa de 0,5% e leitura prévia de 0,3%. A Alemanha cresceu 0,2% t/t, contra previsão de 0,1%, e o ritmo anual acelerou para 0,9% a partir de 0,4%, enquanto a França registrou alta de 0,2% t/t. A Itália também expandiu 0,2% t/t, e a Espanha cresceu 0,7% t/t, acima da projeção de 0,6%.
Nos EUA, a prévia do PIB do 2º tri avançou a uma taxa anualizada de 1,5%, abaixo de 2,1% e mais lenta do que no trimestre anterior. O núcleo do PCE subiu 0,1% m/m em junho, ante expectativas de 0,2% e 0,3% em maio, enquanto a taxa a/a arrefeceu para 3,3% de 3,4%; o PCE cheio recuou 0,1% m/m de 0,5%, com a taxa anual desacelerando para 3,7% de 4,1%. No gráfico de 4 horas, o par era negociado a 1,1513 acima da MME (SMA) de 20 períodos em 1,1407 e da MME (SMA) de 100 períodos em 1,1416, com suportes em 1,1485 e 1,1476; o RSI estava em torno de 71,8, e a resistência estava em 1,1536, com suporte adicional em 1,1469.
Divergência de crescimento e perspectivas altistas para o euro
Acreditamos que a divergência de trajetórias econômicas entre uma Zona do Euro resiliente e uma economia dos EUA em desaceleração apresenta uma forte oportunidade de compra para o EUR/USD. Com o PIB da Zona do Euro crescendo 0,4% t/t e o crescimento anualizado dos EUA desacelerando para 1,5%, os fundamentos favorecem fortemente o euro. Em ciclos anteriores de mercado, períodos semelhantes de divergência de crescimento levaram a ganhos médios do EUR/USD acima de 3% no mês subsequente.
Para aproveitar essa tendência, sugerimos que traders de derivativos montem spreads de call de alta mirando a faixa de 1,1550 a 1,1600. Comprar uma call de 1,1500 e vender uma call de 1,1600 limita o custo inicial e maximiza o retorno potencial. Essa estrutura nos protege caso o RSI sobrecomprado de 71,8 provoque uma correção técnica breve antes de a alta continuar.
Estratégias com opções e gestão de risco
Para traders focados em renda, recomendamos vender puts fora do dinheiro (OTM) no strike de 1,1400. Esse nível é bastante seguro porque é sustentado tanto pela MME (SMA) de 20 períodos em 1,1407 quanto pela MME (SMA) de 100 períodos em 1,1416. Backtests históricos indicam que esses “clusters” de médias móveis conseguem repelir movimentos de baixa durante fortes tendências de alta em mais de 75% das vezes.
Além disso, a queda da inflação do núcleo do PCE dos EUA para 3,3% aumenta a probabilidade de cortes de juros pelo Federal Reserve mais adiante neste ano. Juros mais baixos nos EUA historicamente reduzem a vantagem de rendimento (carry) do dólar, direcionando capital para o euro, de maior rendimento. Devemos estabelecer essas posições em opções mais cedo para nos beneficiar da alta da volatilidade implícita conforme o mercado se prepara para as próximas decisões dos bancos centrais.
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