EUR/USD caiu abaixo da faixa de 1,1400–1,1800 que prevaleceu por um ano e tocou 1,1361, enquanto os mercados avaliam o aumento do descompasso entre as expectativas de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) e do Federal Reserve (Fed). Sinais mais fracos de crescimento na zona do euro e a queda dos preços de energia reduziram a urgência por mais aperto do BCE, enquanto o Fed ainda é precificado com múltiplas altas de juros.
Ainda se espera que o BCE entregue um último aumento de juros em setembro, mas o balanço de riscos se deslocou para menos altas. As autoridades seguem enquadrando as decisões na dinâmica da inflação, mantendo foco de médio prazo na meta de 2%. O viés de curto prazo para o EUR/USD permanece baixista se as expectativas de política continuarem divergindo, embora o movimento possa perder força caso o Fed não entregue as altas atualmente implícitas.
Novas mínimas e sinais baixistas no EUR/USD
Vimos a força do dólar americano empurrar o EUR/USD para uma nova mínima de 1,0450 nesta semana. O par finalmente rompeu a faixa de 1,0500 a 1,0900 que se manteve durante a maior parte do último ano. Esse movimento dá um sinal claramente baixista no curto prazo.
Crescimento mais fraco na área do euro, com as projeções de PIB para o ano revisadas para baixo, para apenas 0,7%, é um fator-chave. Com a inflação cheia agora em 1,9% e bem abaixo da dos EUA, há menos pressão para o BCE manter os juros elevados. Isso sustenta a visão do mercado de que um novo corte de juros é provável até o fim do verão.
Políticas divergentes dos bancos centrais e estratégia de negociação
Em contraste, a economia dos EUA mostra força persistente, com o último relatório de empregos adicionando mais de 250 mil novas vagas. A inflação subjacente segue resistente em 2,8%, o que mantém o Federal Reserve em uma trajetória cautelosa. Vemos o mercado agora precificando menos de 50% de chance de um corte de juros do Fed neste ano.
Para os traders, esse aumento do hiato de política sugere posicionamento para uma continuidade da queda do EUR/USD. A compra de opções de venda (puts) em euro oferece uma forma direta de lucrar com um movimento de baixa, limitando ao mesmo tempo as perdas potenciais. Consideramos razoável mirar níveis em torno de 1,0300 nos próximos meses.
A divergência de política entre o BCE e o Fed tende a pressionar o EUR/USD para baixo por ora. Essa visão será colocada à prova, no entanto, se os próximos dados de inflação dos EUA mostrarem uma queda surpresa abaixo do esperado. Um relatório de empregos mais fraco nos EUA também pode mudar rapidamente o sentimento e provocar uma forte recuperação.
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