O EUR/USD recuou em direcção a 1,1540 no início da sessão asiática de quarta-feira, à medida que novas tensões no Médio Oriente penalizaram o euro face ao dólar norte-americano. As atenções voltam-se agora para os dados do Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA de Maio, a divulgar ainda na quarta-feira, com a publicação a dever influenciar a formação de preços do par no curto prazo.
Responsáveis norte-americanos disseram que uma segunda vaga de ataques no Irão estava em curso no início de quarta-feira, visando sistemas de defesa aérea e de radar, segundo a Axios. A actualização surge após ataques retaliatórios dos EUA na terça-feira, descritos por Washington como uma resposta proporcional ao abate, no dia anterior, de um helicóptero de ataque norte-americano perto do Estreito de Ormuz. A escalada tem sustentado a procura pelo dólar como activo de refúgio, enquanto a expectativa de que o Banco Central Europeu (BCE) aumente as taxas directoras em 25 pontos base na sua reunião de 11 de Junho tem fornecido algum amortecedor à moeda única.
Tensões Geopolíticas e Próximos Dados Económicos
Estamos a ver o par EUR/USD preso entre forças concorrentes a 10 de Junho de 2026. A intensificação da acção militar entre os EUA e o Irão está a reforçar o apelo do dólar norte-americano como activo de refúgio, exercendo pressão em baixa sobre o par cambial. Isto acontece precisamente quando antecipamos divulgações de dados económicos relevantes que podem puxar o mercado em qualquer direcção.
Estamos a acompanhar muito de perto os dados do IPC dos EUA de hoje, uma vez que o mercado está a incorporar um valor homólogo de 3,4% para Maio. O último relatório mostrou que a inflação ficou ligeiramente acima do esperado, em 3,5%, pelo que um novo número elevado poderá reforçar o argumento a favor de uma postura firme da Reserva Federal e apoiar o dólar. Este indicador será o catalisador mais imediato para uma eventual saída em ruptura do intervalo actual.
A esperada subida de 25 pontos base por parte do Banco Central Europeu amanhã tem sido amplamente sinalizada e é provável que já esteja reflectida no preço do euro. Iremos prestar mais atenção à orientação futura (forward guidance) transmitida na conferência de imprensa subsequente para qualquer movimento cambial sustentado. Historicamente, a reacção do mercado ao trajecto futuro da política tende a sobrepor-se à própria decisão de taxas.
Posicionamento de Mercado e Estratégias para Volatilidade
Dado este elevado grau de incerteza, consideramos prudente posicionar-nos para um aumento significativo da volatilidade nas próximas duas semanas. Uma estratégia de straddle longo — que implica comprar simultaneamente uma opção call e uma opção put com um preço de exercício e uma data de vencimento semelhantes — parece apropriada. Isto permitir-nos-ia beneficiar de um movimento expressivo do preço em qualquer direcção na sequência dos eventos noticiosos.
O risco geopolítico proveniente do Médio Oriente fornece um suporte sólido ao dólar norte-americano, criando um risco de queda tangível para o EUR/USD. Vimos uma fuga para a segurança semelhante no início do conflito na Ucrânia, no início de 2022, que provocou uma apreciação acentuada e súbita do dólar. Assim, também vemos valor em deter algumas opções put de protecção para fazer cobertura contra qualquer escalada súbita das hostilidades.
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