O EUR/USD recuou para cerca de 1,1410 no início do pregão asiático de terça-feira, com o euro escorregando em direção a 1,1400 à medida que a retomada das hostilidades entre EUA e Irã sustentou a demanda pelo dólar. O The Guardian informou que os EUA realizaram uma 10ª rodada de ataques contra o Irã, enquanto os militares americanos reportaram bombardeios a centros de comando militar, defesa aérea e locais de vigilância costeira, capacidades marítimas, pontos de lançamento de mísseis e drones e redes de comunicações. O Irã, por sua vez, atacou Bahrein e Kuwait e atingiu petroleiros no Estreito de Ormuz, enquanto os rebeldes houthis do Iêmen, apoiados pelo Irã, declararam um embargo marítimo à Arábia Saudita; os levantamentos ZEW da Alemanha e da zona do euro saem mais tarde, junto com o relatório de emprego ADP dos EUA.
Dados de inflação mais fracos nos EUA vêm sendo citados como um fator que pode limitar as expectativas de novo aperto monetário, potencialmente restringindo os ganhos do dólar. Os futuros de juros do Fed seguem precificando nenhuma mudança na reunião de 29 de julho do Federal Reserve, com probabilidade implícita de 84,5% de manutenção, acima de 61,5% há um mês, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Volatilidade de Mercado e Estratégias de Negociação
Com o EUR/USD caindo em direção a 1,1400 devido à escalada dos conflitos no Oriente Médio, devemos nos preparar para um aumento das oscilações de mercado nas próximas semanas. Choques geopolíticos historicamente desencadeiam fluxos fortes de busca por proteção (safe haven) para o dólar, o que sugere a necessidade de se preparar para pressão adicional de baixa sobre o euro. Recomendamos que traders de derivativos priorizem um posicionamento defensivo e considerem comprar opções de venda (puts) de curto prazo em EUR/USD para capturar esse movimento de baixa.
O aumento repentino da ação militar tende a elevar a volatilidade cambial bem acima das médias recentes, mais contidas. Historicamente, em escaladas geopolíticas semelhantes, a volatilidade implícita de um mês do EUR/USD saltou de menos de 6% para acima de 8,5% em poucos dias. Sugerimos a compra de straddles ou strangles em EUR/USD para se beneficiar dessas oscilações acentuadas e imprevisíveis, sem precisar escolher uma direção definida para o mercado.
Próximos Dados e Principais Eventos de Risco
Também devemos acompanhar de perto a próxima reunião do Federal Reserve em 29 de julho, agora a apenas oito dias. No momento, os futuros de juros indicam probabilidade de 84,5% de o Fed manter as taxas inalteradas, um salto relevante em relação aos 61,5% observados no mês passado. Essa elevada expectativa de pausa significa que qualquer surpresa com tom mais “hawkish” (duro) do Fed pode desencadear uma alta expressiva do dólar, tornando opções de compra (calls) de USD fora do dinheiro (out-of-the-money) — e baratas — bastante atrativas.
O índice de sentimento ZEW da Alemanha de hoje e o próximo relatório ADP de empregos nos EUA devem fornecer gatilhos imediatos para as operações. Conflitos geopolíticos anteriores levaram o sentimento econômico do ZEW a cair, em média, 10 a 15 pontos, o que prejudicaria fortemente o euro se se repetir hoje. Para administrar esse risco imediato, orientamos a definição de ordens de stop-loss apertadas em todas as posições abertas no mercado à vista e em futuros antes dessas divulgações.
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