Estratégias de Rompimento do EUR/USD em Meio à Fraqueza do Dólar
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um rompimento sustentado do EUR/USD após o par tocar 1,1614, enquanto o Índice do Dólar (DXY) segue perto do nível mais fraco desde junho, em 99,30. Como o DXY rompeu abaixo do importante nível psicológico de 100, dados históricos mostram que movimentos desse tipo frequentemente acionam vendas automatizadas de estratégias seguidoras de tendência. Podemos explorar esse impulso comprando opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) de EUR/USD para capturar ganhos rápidos de alta com risco estritamente limitado.
Com os mercados precificando uma probabilidade de 70% de o Federal Reserve pausar em setembro, a divergência de política monetária frente a um Banco Central Europeu (BCE) mais hawkish permanece como nosso foco principal. Para capitalizar isso, devemos considerar bull call spreads no EUR/USD para reduzir o custo do prêmio, mirando o nível de 1,1700 nas próximas semanas. Essa estratégia é sustentada fundamentalmente pela inflação subjacente da zona do euro mantendo-se em 2,5%, o que mantém os formuladores de política do BCE sob pressão para elevar juros, mesmo com o arrefecimento da demanda por trabalho nos EUA.
Riscos Geopolíticos e Eventos de Dados de Alto Impacto
No entanto, não devemos ignorar os “coringas” geopolíticos, especialmente com o vencimento do memorando de entendimento entre EUA e Irã e as restrições à navegação no Estreito de Hormuz. Para fazer hedge contra um pico repentino de inflação puxada por energia, sugerimos comprar calls de curto prazo no Brent ou utilizar straddles no EUR/USD. Historicamente, choques súbitos de energia reativam rapidamente a demanda defensiva pelo dólar, o que poderia reverter de forma abrupta os ganhos recentes do euro.
Olhando para quarta-feira, os dados do HICP da zona do euro e a ata (minutes) do FOMC atuarão como grandes catalisadores de mercado. Recomendamos operar esse “evento duplo” comprando strangles no EUR/USD para se beneficiar de uma forte expansão da volatilidade implícita. Estatísticas recentes de negociação mostram que o average true range (ATR) do par se expande em até 40% em dias em que dados econômicos de primeira linha dos EUA e da Europa são divulgados simultaneamente.
O EUR/USD devolveu parte dos ganhos iniciais na segunda-feira, à medida que o dólar se estabilizou após começar a semana sob pressão vendedora. O par operava perto de 1,1580 após atingir 1,1614, seu nível mais alto desde 17 de junho, enquanto o Índice do Dólar (DXY) rondava 99,57 após cair a 99,30, o menor patamar desde 5 de junho. O tom do dólar foi moldado por expectativas reduzidas de uma alta de juros do Federal Reserve no curto prazo, ao lado de tensões no Oriente Médio que sustentaram alguma demanda defensiva.
Os mercados já não precificam uma alta do Fed na reunião de setembro; o CME FedWatch aponta a probabilidade de as taxas serem mantidas inalteradas no próximo mês em cerca de 70%. Dados recentes dos EUA apontaram para demanda por trabalho mais fraca, consumo menor e alívio nas pressões inflacionárias, enquanto é amplamente esperado que o Banco Central Europeu eleve os juros pela segunda vez neste ano em setembro, buscando atingir inflação de 2%. Em separado, o memorando de entendimento de 60 dias entre EUA e Irã expirou na segunda-feira sem um acordo duradouro, e a navegação pelo Estreito permanece fortemente restrita, mantendo em foco os riscos de inflação liderada por energia. A atenção se volta para os números finais do HICP de julho da zona do euro na quarta-feira, com a inflação subjacente prevista para ser confirmada em 2,5% na comparação anual, e para a ata da reunião do FOMC de julho, prevista para o mesmo dia.
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