EUR/JPY estendeu pelo segundo dia os ganhos, sendo negociado perto de 179,00 no horário europeu desta terça-feira, à medida que o iene ficou sob pressão com a alta dos preços globais do petróleo, que eleva os custos de importação para a economia japonesa dependente de energia. O movimento ocorre mesmo com o iene mantendo algum suporte diante das expectativas de uma política mais restritiva do Banco do Japão, além da continuidade do desmonte de operações de carry trade e de sinais de fluxos domésticos de repatriação. Na área do euro, a moeda única encontrou suporte na precificação mais “hawkish” do Banco Central Europeu, com os mercados à espera das pesquisas ZEW para Alemanha e Zona do Euro mais tarde na sessão.
Após o recente aumento de 0,25 ponto pelo BCE, alertas de formuladores de política sobre riscos de inflação em alta mantiveram novas altas de juros no radar. A precificação da LSEG indica 94% de probabilidade de outro aumento de 0,25 ponto em dezembro, enquanto o Citi espera que o ciclo de aperto possa se estender até março de 2027. Separadamente, o Commerzbank afirmou que agora espera uma terceira alta em dezembro, que, em sua visão, levaria a taxa de depósito a 2,75%, e deixou de projetar cortes de juros em 2027.
Recomendações de Trade e Fundamentação
Sugerimos que traders de derivativos busquem montar posições compradas no cruzamento EUR/JPY à medida que avança em direção ao nível de 179,00. Esse momentum de alta é fortemente sustentado pela elevação dos custos globais de energia, com o Brent oscilando perto de US$ 80 por barril e inflando a conta de importação do Japão. Como o país importa mais de 90% de suas necessidades energéticas, esse déficit comercial em expansão continua a enfraquecer o iene no curto prazo.
Recomendamos o uso de opções de compra (calls) sobre o euro para capturar o aumento do diferencial de juros. A precificação de mercado atualmente aponta uma elevada probabilidade de 94% de uma alta de 0,25 ponto pelo BCE em dezembro, mirando uma taxa de depósito de 2,75%. Grandes instituições como o Citi chegam a projetar que esse ciclo de aperto se estenda bem além, até 2027, tornando derivativos lastreados no euro especialmente atraentes.
Gestão de Risco e Estratégias Orientadas por Dados
No entanto, recomendamos a definição de stops apertados em posições compradas de EUR/JPY devido aos riscos de intervenção do Banco do Japão. Historicamente, o desmonte rápido de carry trades em JPY desencadeou quedas voláteis de 500 a 1.000 pips em períodos muito curtos. Se investidores domésticos japoneses acelerarem a repatriação de seus volumosos ativos no exterior, poderemos ver recuos súbitos e agressivos nesse cruzamento.
Para calibrar melhor os pontos de entrada nas próximas semanas, devemos monitorar de perto os próximos dados de Sentimento Econômico ZEW da Alemanha e da Zona do Euro. Tendências históricas mostram que surpresas positivas nos indicadores de sentimento da Zona do Euro frequentemente provocam altas imediatas de 50 a 80 pips em pares com o EUR. Posicionar-se antes dessas divulgações com opções knock-out de curto prazo pode ajudar a limitar o risco de queda enquanto captura ganhos rápidos na alta.
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