EUR/JPY afastou-se ligeiramente da mínima da sessão na sexta-feira, mas permaneceu em baixa, mesmo com o euro avançando frente ao dólar. O movimento veio após um fraco relatório de emprego dos EUA, que impulsionou o iene no início da sessão americana, enquanto a sensibilidade ainda elevada após a intervenção coordenada de compra de iene realizada por Japão e Estados Unidos na semana passada manteve os participantes cautelosos em vender a moeda japonesa. O dólar recuou mais de 1% ante o iene no começo das negociações em Nova York, e o iene segue bem distante da mínima de 40 anos registrada em julho. Dados fracos de produção industrial e comércio da Alemanha não deram suporte, enquanto o Banco Central Europeu manteve os juros inalterados e o mercado precifica apenas mais uma alta neste ano, com probabilidade menor de uma segunda.
O risco geopolítico também entrou no radar após o presidente do Parlamento e negociador do Irã, Mohammad Bagher Ghalibaf, criticar a política dos EUA na quinta-feira, à medida que um plano preliminar noticiado pela Fars sugeriu que navios dos EUA e de Israel poderiam ser impedidos de transitar pelo Estreito de Ormuz. Qualquer interrupção prolongada complicaria a conta de importação de energia do Japão e pioraria seus termos de troca, fator anteriormente associado à fraqueza do iene. Do ponto de vista técnico, o EUR/JPY rondava 182,00, abaixo da SMA de 20 períodos em 182,17 e da SMA de 100 períodos em 184,70, com o RSI perto de 41; a resistência está em 182,13, depois 182,17 e 182,69, enquanto o suporte fica em 181,76 e 181,30.
Opções e risco de intervenção
Aconselhamos os traders de derivativos a se prepararem para oscilações acentuadas no par EUR/JPY nas próximas semanas, enquanto ele orbita o nível de 182,00. Após os dados fracos de emprego nos EUA e a ameaça iminente de uma intervenção conjunta Tóquio-Washington, recomendamos o uso de opções de venda (puts) de curto prazo para proteção contra ralis repentinos do iene. Dados históricos mostram que ações unilaterais e bilaterais do Japão podem provocar grandes deslocamentos cambiais, semelhantes ao recorde de 9,8 trilhões de ienes gastos pelo Ministério das Finanças do Japão em suas operações anteriores.
Níveis técnicos e estratégia de trade
Do ponto de vista técnico, devemos acompanhar de perto a zona de resistência imediata entre 182,13 e 182,17. Se o par permanecer limitado abaixo desse nível, estratégias como bear put spreads podem gerar bons resultados, mirando o piso de suporte-chave em 181,30. Por outro lado, qualquer rompimento sustentado acima da média móvel de 100 períodos em 184,70 exigiria que abandonássemos rapidamente as estruturas baixistas e migrássemos para opções de compra (calls).
Também precisamos considerar que o Japão importa mais de 90% de suas necessidades de energia, o que significa que a alta dos custos do petróleo seguirá prejudicando seus termos de troca. Embora a postura cautelosa do Banco Central Europeu mantenha o euro relativamente estável, contas de energia elevadas limitarão estruturalmente o quanto o iene pode se recuperar no longo prazo. Por isso, sugerimos manter um perfil de operações flexível e de curta duração, em vez de sustentar apostas direcionais grandes e de longo prazo no iene.
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