EUR/JPY prolongou os ganhos após ter subido mais de 0,5% na sessão anterior, negociando perto de 184,90 durante as horas asiáticas de segunda-feira. Apesar da tendência ascendente mais ampla, o cruzamento mantém-se abaixo das Médias Móveis Exponenciais (EMAs) de 50 dias e de nove dias, o que mantém a inclinação de curto prazo enviesada em baixa. O Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias situa-se em 45,66, abaixo da linha média, sugerindo que o momentum arrefeceu, enquanto os preços continuam limitados sob a banda de EMAs de curto prazo.
No gráfico, o EUR/JPY está a oscilar junto ao limite inferior de um triângulo simétrico em torno de 184,40, sinalizando consolidação. Uma quebra abaixo desse limite intensificaria a pressão vendedora em direção ao mínimo de três meses de 181,87, registado a 16 de março, e depois ao mínimo de quase seis meses de 180,81, de 12 de fevereiro. Do lado superior, a resistência surge na EMA de 50 dias em 185,05, seguida da EMA de nove dias em 185,28, com o limite superior do triângulo perto de 186,30. Um novo avanço traria novamente para o radar o máximo histórico de 187,95, de 17 de abril.
Perspetiva Baixista e Riscos de Queda
Estamos a observar o cruzamento EUR/JPY a consolidar dentro de um triângulo simétrico, com um nível de suporte crítico em torno de 184,40. Os indicadores técnicos, como o RSI a manter-se abaixo de 50, sugerem que o caminho de menor resistência no imediato é em baixa. A nossa atenção está centrada em saber se este suporte irá aguentar nos próximos dias.
Dado o fraco momentum, estamos a posicionar-nos para uma potencial quebra baixista. Dados recentes que mostram a produção industrial alemã a cair inesperadamente 0,5% e a inflação subjacente da Zona Euro da semana passada a recuar para 2,4% reforçam esta leitura. Estamos a considerar comprar opções put com preços de exercício abaixo de 184,40 para capitalizar um possível movimento em direção ao mínimo de março de 181,87.
A reforçar o nosso sentimento baixista estão os novos avisos de responsáveis das finanças japonesas sobre uma “fraqueza excessiva do iene”, o que aumenta a probabilidade de intervenção no mercado. Historicamente, mesmo a intervenção verbal tem sido suficiente para desencadear fortes subidas do JPY, o que pressionaria este par em baixa. Assim, mantemo-nos prudentes face a quaisquer movimentos de subida, encarando-os como potenciais oportunidades de venda.
Cenários de Subida e Estratégias de Volatilidade
Ainda assim, mantemo-nos preparados para uma rutura em alta, com a EMA de 50 dias em 185,05 a atuar como o primeiro grande obstáculo. Um fecho sustentado acima deste nível, seguido de uma quebra do limite superior do triângulo perto de 186,30, invalidaria a nossa tese baixista. Nesse cenário, mudaríamos o enfoque para opções call com alvo nos máximos de abril.
A consolidação apertada comprimiu a volatilidade implícita, tornando as opções relativamente baratas. Isto cria uma oportunidade para estratégias como straddles long, que beneficiariam de um movimento significativo do preço em qualquer direção. Antecipamos que a volatilidade aumente de forma acentuada assim que o padrão de triângulo for resolvido nas próximas duas semanas.
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