O euro ficou estável frente à libra esterlina na quarta-feira, com o EUR/GBP oscilando em torno de 0,8540 após duas sessões de queda. Mais cedo, a libra tocou uma máxima de duas semanas, mas reduziu os ganhos após os dados do CPI da Alemanha, que apontaram para uma inflação ainda persistente em julho. O cruzamento permaneceu abaixo do nível de abertura semanal, à medida que os traders se posicionam para o relatório preliminar do PIB do Reino Unido de quinta-feira.
O Banco da Inglaterra manteve sua taxa básica em 3,75% na reunião do início de julho, embora três dos nove membros do MPC tenham apoiado uma alta de 25 pontos-base, citando riscos altistas para a inflação ligados ao encarecimento da energia e ao conflito no Oriente Médio. O crescimento do Reino Unido é projetado em 0,4% t/t nos três meses até junho, desacelerando frente a 0,6% no 1º trimestre, enquanto a taxa anual é vista em 1,1% ante 0,9% em março. Nos gráficos, o EUR/GBP segue abaixo da SMA de 20 períodos em 0,8551 e da SMA de 100 períodos em 0,8554; o RSI fica próximo de 39, com resistências concentradas em 0,8541 e 0,8545 e suporte em 0,8534 e depois 0,8532.
Volatilidade Esperada com a Divulgação do PIB do Reino Unido
Com a divulgação preliminar do PIB do Reino Unido programada para amanhã, 13 de agosto, esperamos volatilidade imediata no par EUR/GBP, que atualmente gira perto do nível crítico de 0,8540. Um PIB em linha com a projeção de 0,4% de crescimento trimestral pode manter a libra relativamente estável, mas qualquer desvio tende a desencadear liquidações ou ralis acentuados. Como o par está sendo negociado abaixo das médias móveis de 20 e 100 períodos, o caminho técnico de menor resistência permanece sendo de baixa.
Para traders de derivativos, sugerimos o uso de straddles de opções de curto prazo para capturar um rompimento forte independentemente da direção. A volatilidade implícita do EUR/GBP historicamente sobe, em média, de 15% a 25% em dias com surpresas relevantes em dados de crescimento do Reino Unido. Se o PIB vier abaixo da estimativa de 0,4%, a compra de opções de compra (calls) próximas ao dinheiro pode gerar retornos substanciais, à medida que a taxa de câmbio avança rapidamente em direção à resistência de 0,8554.
Estratégias de Trade e Visão Mais Ampla
Alternativamente, se os dados vierem em linha ou acima das expectativas, favorecemos a venda de futuros de EUR/GBP ou a compra de opções de venda (puts) mirando o piso de suporte em 0,8532. Essa visão baixista é reforçada pelos dados recentes de inflação persistente na Alemanha, que não conseguiram impulsionar o euro, evidenciando fraqueza subjacente na moeda única. Stops apertados devem ser posicionados logo acima do patamar de 0,8551 para proteger contra qualquer resultado inesperado que favoreça o euro.
Nas próximas semanas, também será necessário monitorar a divergência macroeconômica mais ampla, especialmente com o Banco da Inglaterra mantendo os juros em 3,75% apesar da divisão entre os formuladores de política. Dados históricos mostram que, quando três ou mais membros do MPC votam por uma alta, a libra tende a superar o euro em média em 1,2% ao longo do mês seguinte. Nesse ambiente, o posicionamento para uma tendência de baixa sustentada do EUR/GBP por meio de opções de venda (puts) para o outono parece bastante favorável.
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