EUR/CAD era negociado em torno de 1,6070 na segunda-feira, alta de 0,11%, mantendo um tom mais firme mesmo após uma inflação canadense acima do previsto dar algum suporte ao Dólar Canadense. O CPI do Canadá subiu 3% na comparação anual em julho, ante 2,8% em junho, enquanto os preços avançaram 0,5% na comparação mensal. A medida de núcleo do Banco do Canadá subiu 2,3% na comparação anual e 0,2% na comparação mensal, e outros indicadores preferidos também ganharam força: o CPI Common avançou para 2,7% de 2,6%, o CPI Trimmed para 1,9% de 1,8% e o CPI Median para 2% de 1,9%. Gasolina e pacotes turísticos elevaram a taxa cheia, enquanto a desaceleração da inflação de alimentos comprados em lojas limitou o movimento.
O movimento de continuidade do Dólar Canadense foi limitado, já que o euro encontrou suporte nas expectativas de que o BCE possa apertar ainda mais a política, com a inflação ainda acima de sua meta de 2%. O PIB da zona do euro voltou a crescer no segundo trimestre após estagnação anteriormente, e o emprego continuou a subir em ritmo moderado, mantendo na mesa uma alta de 25 pontos-base em setembro. O Nordea espera mais três aumentos de 25 pb até uma taxa de depósito de 3%, mas agora vê movimentos trimestrais em setembro, dezembro e março de 2027, e aponta desdobramentos geopolíticos como fator de virada. O banco também vê os juros longos subindo diante de oferta elevada, redução do balanço do Eurosystem e prêmios de risco de inflação mais altos.
Viés Positivo do EUR/CAD e Suporte da Zona do Euro
Sugerimos que operadores de derivativos foquem na compra de opções de compra (calls) de EUR/CAD nas próximas semanas, já que o par mantém viés positivo em torno de 1,6070. Apesar de a inflação de julho no Canadá ter subido inesperadamente para 3% a/a, o momentum do euro segue bastante resiliente. Essa força persistente é impulsionada pelo crescimento econômico positivo na zona do euro e por fortes expectativas de um aumento de 25 pontos-base nos juros pelo Banco Central Europeu neste setembro.
Estratégia com Opções: Bull Call Spreads e Gestão de Risco
Historicamente, quando o EUR/CAD sustenta um rompimento acima de 1,6000, respaldado por políticas divergentes dos bancos centrais, o par frequentemente avança em direção ao nível de 1,6300. No momento, a volatilidade implícita de um mês do par está perto de 7,1%, em patamar estável, o que torna estratégias compradas em opções relativamente acessíveis. Além disso, dados robustos de emprego na zona do euro indicam que a economia europeia subjacente pode sustentar juros mais altos por mais tempo.
Recomendamos montar bull call spreads com strikes em 1,6150 e 1,6300 para capturar essa tendência, ao mesmo tempo em que limitamos o risco máximo. Essa abordagem nos protege caso a alta da inflação subjacente no Canadá — agora em 2,3% — desencadeie uma valorização súbita do CAD. Considerando que se espera que o ciclo de altas do BCE se estenda até março de 2027, entendemos que a tendência de alta ainda tem bastante espaço para continuar.
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