Alavancas de Política da MAS e Tom do Mercado
Se a MAS usar uma comunicação mais equilibrada, eles esperam que a reação do USD/SGD seja mais fraca. Eles também definem níveis técnicos (pontos do gráfico usados por traders para orientar entradas/saídas) para USD/SGD, com resistência (região onde o preço tende a parar de subir) em 1,2780, 1,2810 e 1,2840/50. Eles identificam suporte (região onde o preço tende a parar de cair) em 1,2710, com o próximo suporte em 1,2620 se houver uma quebra clara para baixo. As resistências citadas incluem as retrações de Fibonacci de 38,2% e 50% (marcas calculadas a partir de um movimento de preço para sugerir possíveis pontos de parada), além das médias móveis de 21, 100 e 200 dias (médias de preço desses períodos, usadas para indicar tendência). Nosso cenário-base é que a Autoridade Monetária de Singapura aperte a política hoje aumentando a inclinação da faixa do S$NEER. A ideia é conter a inflação importada, especialmente porque os dados mais recentes mostraram que o índice de preços de importação do primeiro trimestre subiu 2,5%, o ritmo mais rápido em mais de um ano. Esperamos que isso pressione o par USD/SGD para baixo.Estratégia de Negociação de USD/SGD e Níveis-Chave
Como o mercado já está bem inclinado a esperar aperto, a reação imediata vai depender do tom do comunicado. Vemos que a volatilidade implícita (expectativa do mercado para a oscilação futura do preço, embutida no preço de opções) em opções de USD/SGD de uma semana já subiu para 8,2%, refletindo essa expectativa. Assim, um simples aumento da inclinação sem uma mensagem mais dura pode não gerar um movimento relevante. Se a MAS entregar um comunicado duro junto com o aperto, devemos nos preparar para um teste do suporte principal do USD/SGD em 1,2710. Uma quebra abaixo desse nível pode ser um gatilho para comprar opções de venda (put: contrato que ganha valor quando o preço cai) de curto prazo em USD/SGD para buscar mais queda até 1,2620. Isso indicaria um compromisso forte da MAS em permitir que o dólar de Singapura se valorize (fique mais forte) mais rapidamente. Por outro lado, se o comunicado for mais equilibrado e apenas confirmar o que já se esperava, podemos ver uma reação fraca ou uma alta curta de alívio no USD/SGD. Nesse cenário, traders podem considerar vender opções de compra (call: contrato que ganha valor quando o preço sobe) com preços de exercício perto da zona de resistência de 1,2780 a 1,2810. Essa estratégia se beneficia tanto de o preço não subir quanto da queda esperada na volatilidade das opções depois do evento. Nas próximas semanas, nossa estratégia mais ampla deve ser vender em qualquer alta do USD/SGD. A direção de política é favorecer um dólar de Singapura mais forte para combater a inflação. Vamos tratar altas em direção à resistência de 1,2840/50 como oportunidades para iniciar posições de baixa (apostar em queda) ou aumentar posições já existentes.
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