As encomendas de construção no Japão caíram 32,3% em termos homólogos em abril, aprofundando a contração face a uma queda de 14,4% no mês anterior. Este movimento aponta para um recuo mais acentuado na procura por novos projetos no arranque do segundo trimestre.
O registo de abril prolonga a fraqueza recente na carteira e indica uma deterioração mais rápida na captação de encomendas em comparação com março. As comparações homólogas podem ser voláteis, mas a dimensão da queda sugere uma debilidade mais generalizada no enquadramento de atividade do setor.
Implicações Económicas e de Mercado
A forte queda das encomendas de construção no Japão para -32,3% em termos homólogos é um sinal significativamente baixista para a economia do país. Estes dados apontam para uma contração profunda do investimento e da atividade de construção no futuro. Vemos isto como um indicador avançado que sugere que os próximos dados do PIB poderão ficar aquém das expectativas.
Perante este relatório, acreditamos que o Banco do Japão será forçado a manter a sua política monetária acomodatícia, empurrando para mais tarde quaisquer potenciais subidas de taxas de juro. Isto reforça a nossa visão de um iene japonês mais fraco. O par USD/JPY já negoceia perto de 158, e esta notícia poderá dar o impulso necessário para testar níveis mais elevados nas próximas semanas.
Estamos agora mais cautelosos em relação às ações japonesas, em particular o Nikkei 225. Uma desaceleração desta magnitude na construção irá penalizar setores relacionados, como o aço, o cimento e o financiamento imobiliário. Estamos a considerar a compra de opções put sobre o Nikkei 225 como cobertura (hedge) ou como aposta direcional baixista.
Incerteza de Mercado e Impacto nas Matérias-Primas
Estes dados económicos negativos deverão aumentar a incerteza nos mercados e a amplitude das oscilações de preços. O Nikkei Volatility Index, atualmente em torno de um nível relativamente baixo de 17, poderá registar um pico significativo. Vemos isto como uma oportunidade para comprar opções call sobre o índice de volatilidade ou para estabelecer posições long straddle em grandes ETF japoneses.
A desaceleração também tem implicações para as matérias-primas globais. Sendo o Japão um grande importador de metais industriais, antecipamos que isto enfraquecerá a procura por materiais como o cobre e o minério de ferro. Isto sustenta uma perspetiva mais baixista para matérias-primas sensíveis à atividade industrial e à construção.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
