Os pedidos de bens duráveis nos EUA, excluindo defesa, subiram 0,3% em junho, revertendo a queda de 4,6% no mês anterior. O movimento aponta para uma recuperação da demanda subjacente por itens manufaturados de longa duração após a leitura fraca de maio.
A alta de junho no indicador ex-defesa contrasta com a contração anterior e sinaliza condições mais firmes em partes do setor produtor de bens. Em 0,3%, o dado mais recente marca uma virada clara em relação a -4,6%, sugerindo melhora do impulso mês a mês à medida que o segundo trimestre chegava ao fim.
Momentum do Núcleo Manufatureiro e Implicações para o Mercado
A recuperação repentina dos pedidos de bens duráveis nos EUA, excluindo defesa, para 0,3% em junho, após uma forte queda de 4,6% em maio, indica que o núcleo da manufatura está se estabilizando mais rapidamente do que muitos antecipavam. Acreditamos que essa reversão acentuada sugere que o investimento empresarial subjacente permanece bastante resiliente apesar dos custos de financiamento restritivos. Para traders de derivativos, essa mudança macro exige um ajuste rápido no posicionamento de curto prazo, à medida que os temores sobre o crescimento começam a arrefecer.
Historicamente, recuperações fortes nos pedidos de bens de capital “core” frequentemente antecedem uma retomada mais ampla da produção industrial, o que tende a fortalecer o dólar americano. Recomendamos que os traders busquem montar posições compradas no US Dollar Index (DXY) nas próximas semanas, antecipando pressão de alta sobre os yields. Considerando que o rendimento do Treasury de 10 anos tem orbitado recentemente níveis-chave de suporte, uma alta sustentada a partir desses pontos pode apertar os vendidos.
Rotação Setorial e Perspectiva de Política do Federal Reserve
No universo de derivativos de ações, devemos nos preparar para uma rotação de volta para setores cíclicos e para longe de estratégias defensivas. Traders de opções podem explorar isso comprando call spreads em ETFs de industriais e materiais, onde a volatilidade implícita recuou recentemente. Com o setor manufatureiro mostrando sinais de formação de fundo, esperamos que esses setores, que vinham apanhando, tenham desempenho superior ao do S&P 500 mais amplo até agosto.
Além disso, esses dados reduzem a pressão imediata sobre o Federal Reserve para implementar cortes agressivos de juros no segundo semestre do ano. Os futuros de Fed funds provavelmente estão precificando de forma incorreta essa resiliência mais hawkish, criando uma excelente janela para operar opções de juros de curta duração. Vender puts sobre futuros de Treasuries ou comprar puts em equivalentes de Eurodólar pode gerar retornos fortes à medida que o mercado reprecifica uma trajetória de cortes mais gradual.
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