Os pedidos de bens duráveis dos EUA, excluindo defesa, subiram para 1,3% em julho, acelerando frente a 0,3% na leitura anterior. A alta aponta para uma demanda mais firme por itens manufaturados de longa duração fora do setor de defesa.
Implicações para a política do Federal Reserve e para traders de renda fixa
A alta inesperada dos pedidos de bens duráveis não ligados à defesa em julho, para 1,3%, indica que o gasto empresarial nos EUA é muito mais resiliente do que se temia. Na esteira de um crescimento sólido do PIB de 2,8% no segundo trimestre de 2026, essa força da indústria sugere que a economia doméstica não está desacelerando rapidamente. Acreditamos que esses dados vão obrigar o Federal Reserve a repensar cortes agressivos de juros na próxima reunião de setembro.
Para traders de derivativos de juros, recomendamos ajustar as estratégias para um ambiente de juros “mais altos por mais tempo”. Especificamente, devemos considerar vender contratos futuros de SOFR de dezembro de 2026 ou comprar opções de venda (puts) sobre futuros de T-Note de 10 anos para capturar a alta dos rendimentos. Esse sinal robusto de demanda reduz a probabilidade de um corte de 50 pontos-base, que vinha sendo fortemente precificado no mercado de futuros de Fed Funds até poucas semanas atrás.
Recomendações de estratégia em opções de câmbio e de ações
No mercado de câmbio, o dólar tende a se fortalecer ainda mais frente às principais moedas. Com a atividade industrial na zona do euro permanecendo fraca — como mostra a recente leitura do PMI de agosto, em 45,6 —, a divergência de saúde econômica é evidente. Sugerimos comprar opções de compra (calls) de curto prazo sobre o Índice do Dólar (DXY) ou opções de venda com vencimento-alvo no par EUR/USD para capturar esse movimento.
Traders de opções de ações devem migrar para longe de papéis de tecnologia sensíveis a juros e mirar setores industriais que se beneficiam diretamente da demanda fabril. A compra de calls sobre o Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) oferece uma forma direta de apostar nesse vigor renovado da indústria. Ao mesmo tempo, devemos considerar a venda (lançamento) de puts fora do dinheiro em grandes empresas industriais para capturar prêmio recorrente à medida que a volatilidade de mercado diminui.
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