Os pedidos à indústria da Alemanha avançaram 1,9% na comparação mensal em maio, superando a projeção consensual de 1,2%. O dado mais forte aponta para uma demanda mais firme pelos fabricantes alemães no período.
Resiliência na economia alemã e impacto sobre ativos europeus
Os pedidos à indústria da Alemanha acima do esperado em maio sugerem resiliência subjacente na maior economia da Europa. Após um primeiro trimestre fraco, no qual a produção industrial recuou 0,5%, esse número oferece um sinal inicial e positivo para o terceiro trimestre. Vemos isso como um motivo para reavaliar posições pessimistas em ativos europeus nas próximas semanas.
Este relatório tende a dar suporte ao índice alemão DAX, que vem operando em uma faixa estreita ao redor do nível de 19.500 pontos. Acreditamos que essa surpresa positiva pode atuar como catalisador para um rompimento para cima. Com isso, buscamos comprar opções de compra (calls) do DAX com vencimento em setembro para capturar esse potencial movimento de alta.
Força do euro, política do BCE e perspectiva para a volatilidade
O dado também fortalece o euro, pois pode levar o Banco Central Europeu (BCE) a ser mais paciente com novos cortes de juros. A precificação de mercado atualmente sugere 60% de chance de mais um corte pelo BCE até dezembro, probabilidade que pode diminuir se essa força industrial persistir. Por isso, estamos aumentando posições compradas em EUR/USD, usando contratos futuros para mirar um movimento em direção à resistência de 1,1050 vista no início do ano.
A volatilidade das ações europeias, medida pelo índice VSTOXX, recuou recentemente para 13,5, indicando menor ansiedade do mercado. Esse ponto de dados positivo provavelmente manterá a volatilidade contida no curto prazo. Vemos nisso uma oportunidade de vender opções de venda (puts) fora do dinheiro em ações-chave de empresas industriais alemãs, capturando prêmio enquanto o cenário econômico aparenta estar melhorando.
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