GBP/USD reduziu parte das perdas após abrir com um “gap” (abertura com salto no gráfico, quando o preço abre bem abaixo do fechamento anterior), mas continuou mais baixo perto de 1,3500 no pregão asiático de segunda-feira. O dólar americano encontrou apoio na procura por ativo de proteção (quando investidores buscam moedas e investimentos vistos como mais seguros em momentos de medo), ligada à retomada das tensões entre EUA e Irã. O Guardian informou que o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmail Baghaei, disse que um bloqueio dos EUA aos portos e à costa do Irã é uma agressão que viola o cessar-fogo (acordo temporário para parar ataques). Ele afirmou que isso equivale a punição coletiva (penalizar uma população inteira por ações de alguns) e descreveu como crime de guerra e crimes contra a humanidade.

Reação do mercado e movimento de preço

O par se afastou mais da máxima de dois meses perto de 1,3600, alcançada na sexta-feira. Recuperou alguns “pips” (menor variação comum no câmbio) de uma mínima de uma semana registrada no início do pregão asiático e ainda caía mais de 0,15% no dia. O apetite por risco (disposição do mercado de investir em ativos mais arriscados) enfraqueceu em meio às tensões no Estreito de Hormuz. O Irã fechou a via marítima após abri-la brevemente no fim de semana, junto com um bloqueio naval dos EUA aos portos iranianos. Os acontecimentos reduziram as expectativas de novas conversas de paz. O cessar-fogo atual deve terminar em 22 de abril. Estamos vendo um padrão conhecido: o risco geopolítico (ameaças ligadas a conflitos entre países) leva investidores a correr para o dólar como proteção, como ocorreu durante a piora no Oriente Médio em abril de 2025. Isso pressiona o GBP/USD, e devemos esperar mais força no índice do dólar (DXY, indicador que mede o dólar contra uma cesta de moedas), que recentemente já passou de 106,00. Operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros) devem se posicionar para um cenário de “risk-off” (mercado mais defensivo, com fuga de risco) no curto prazo.

Sinais de opções e volatilidade

O prazo de 22 de abril para o fim do cessar-fogo é um gatilho importante para aumento de volatilidade (variação rápida e intensa dos preços). Em uma escalada parecida no ano passado, o índice VIX (indicador que estima a volatilidade esperada do mercado) subiu quase 25% em poucos dias. Por isso, comprar opções de venda (put, contrato que ganha valor quando o preço cai) em GBP/USD é uma forma direta de proteção (hedge, reduzir perdas) contra um fracasso nas negociações e uma queda forte do par. O fechamento do Estreito de Hormuz é crucial, pois cerca de 20 milhões de barris de petróleo, ou aproximadamente 20% do consumo global, passam por ali diariamente. Um bloqueio prolongado poderia levar o Brent (referência de preço do petróleo) de volta para acima de US$ 100 por barril, criando um choque inflacionário (alta rápida de preços) que complica a política do Banco da Inglaterra. Embora isso possa sugerir um banco central mais duro (hawkish, mais propenso a subir juros para combater a inflação), no curto prazo a procura por dólar como proteção é o tema principal. Também devemos acompanhar o mercado de opções, especialmente o “skew” (desequilíbrio de preço) nos “risk reversals” (comparação entre o valor de puts e calls para medir o viés do mercado), que agora mostra um prêmio maior para puts do que para calls (opção de compra, que ganha valor quando o preço sobe). Isso indica que participantes do mercado estão comprando proteção contra queda da libra. Esse pessimismo pode ser usado com estratégias como “bear call spreads” (estrutura com opções que busca lucro se o preço não subir, normalmente vendendo uma call e comprando outra acima), o que pode lucrar se o par ficar abaixo de um nível como 1,3600.

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