O ouro (XAU/USD) se recuperou na segunda-feira após abrir com uma queda forte, sendo negociado perto de US$ 4.717 depois de uma mínima do dia em torno de US$ 4.632. A alta foi limitada porque o clima de “fuga de risco” (investidores evitam ativos mais arriscados e buscam segurança) continuou, com o aumento das tensões entre os Estados Unidos e o Irã. As conversas em Islamabad terminaram sem avanço, após perder força o otimismo ligado a um cessar-fogo de duas semanas. O presidente dos EUA, Donald Trump, ordenou um bloqueio naval no Estreito de Ormuz, e o CENTCOM (Comando Central dos EUA, que coordena operações militares na região) disse que vai monitorar todos os navios que entrarem ou saírem de portos iranianos no Golfo Arábico e no Golfo de Omã a partir de segunda-feira, 10:00 ET (14:00 GMT). A Guarda Revolucionária Islâmica do Irã afirmou que embarcações militares que se aproximarem do Estreito de Ormuz serão tratadas como violação do cessar-fogo e podem receber uma resposta. O petróleo subiu, com o WTI (petróleo de referência dos EUA) perto de US$ 96, alta de cerca de 6,5% no momento. O petróleo mais caro aumentou o medo de inflação (aumento geral de preços) e reforçou a expectativa de que os juros dos EUA fiquem altos por mais tempo, o que fortaleceu o dólar e elevou os rendimentos dos Treasuries (títulos do governo dos EUA). O CPI (índice de preços ao consumidor, medida de inflação) cheio de março subiu 0,9% no mês, acima de 0,3% em fevereiro, e foi a 3,3% em 12 meses, de 2,4%. No lado técnico, o ouro está acima da média móvel simples (SMA, média de preço em um período) de 100 dias em US$ 4.687,17 e da SMA de 200 dias perto de US$ 4.185,69, mas abaixo da SMA de 50 dias em US$ 4.899,38. O RSI (Índice de Força Relativa, indicador de “força” do movimento de preço) de 14 períodos está perto de 47 e o ADX (indicador de força da tendência) em torno de 27; a resistência (zona onde o preço costuma ter dificuldade para subir) fica em US$ 5.000–US$ 5.200, enquanto o suporte (zona onde o preço costuma encontrar piso) é US$ 4.600–US$ 4.500. Vemos um padrão conhecido de aumento de risco nos mercados, que lembra a escalada entre EUA e Irã em 2025. O bloqueio naval do Estreito de Ormuz naquela época causou volatilidade extrema (oscilações muito fortes de preço), e essa lição influencia as estratégias atuais. Com o ouro agora perto de US$ 4.450, traders observam sinais de retomada do conflito, que poderiam gerar uma alta típica de “porto seguro” (ativo buscado em momentos de medo). Durante o impasse de 2025, o WTI chegou a US$ 96 por barril, aumentando diretamente o medo de inflação. Hoje, com o WTI novamente acima de US$ 85 por causa dos cortes de oferta da OPEC+ (grupo de países produtores que coordena produção) e das novas tensões no Oriente Médio, o efeito é parecido. Os dados mais recentes do CPI dos EUA para março de 2026 confirmaram isso, vindo forte em 3,6% em 12 meses, o que reduziu a expectativa de cortes de juros pelo Fed (banco central dos EUA). Isso cria um ambiente difícil para o ouro, como em 2025. O risco geopolítico pode sustentar o ouro como porto seguro, mas a inflação resultante empurra para cima os rendimentos dos Treasuries, porque o mercado ajusta suas expectativas sobre o Fed. O rendimento (taxa paga) do Treasury de 10 anos voltou a 4,5%, aumentando o custo de oportunidade (o que se deixa de ganhar em outra aplicação) de manter ouro, que não paga juros, e limitando seu potencial de alta. Diante da incerteza, acreditamos que operadores de derivativos (contratos como opções e futuros, que “derivam” do preço de um ativo) devem focar na volatilidade. A volatilidade implícita (estimativa do mercado para a oscilação futura, embutida no preço das opções) nas opções de ouro tende a subir nas próximas semanas, tornando atraentes estratégias de “comprado em volatilidade”, como straddle e strangle (estratégias com opções que ganham se o preço se mover muito, para cima ou para baixo). Isso permite lucrar com um grande movimento em qualquer direção, sem precisar apostar se vai prevalecer o medo geopolítico ou a realidade de juros altos.

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