Surpresa do Ifo Alemão Melhora a Perspectiva de Crescimento
O resultado forte do Ifo é uma surpresa positiva e sugere que a maior economia da Europa está mais resistente do que se esperava. Isso deve reduzir o pessimismo que vinha pressionando os mercados europeus. O sinal é que a economia está “segurando melhor” do que o mercado vinha assumindo. Esse dado reforça outros sinais recentes. Por exemplo, o PMI industrial (um indicador baseado em pesquisas com empresas; acima de 50 sugere crescimento) da Alemanha em fevereiro também veio melhor, subindo para 50,8 e entrando em área de expansão. Antes disso, a produção industrial (medida do quanto as fábricas produziram) de janeiro mostrou alta de 1,2% na comparação com o mês anterior (mês a mês), bem acima do 0,5% esperado. Juntos, um indicador de confiança e dados “reais” de produção aumentam a chance de uma recuperação mais duradoura. Para quem opera ações, uma opção é comprar opções de compra (calls; contrato que dá o direito de comprar um ativo por um preço definido) com vencimento em maio no índice DAX (principal índice de ações da Alemanha) para tentar aproveitar uma alta. Outra estratégia é vender spreads de opções de venda (put spreads; combinação de opções de venda para limitar risco) fora do dinheiro (out-of-the-money; quando o preço atual ainda está longe do preço que faria a opção valer a pena exercer) em ações industriais alemãs, buscando ganhar o prêmio (valor recebido ao vender opções). Isso faz sentido se a volatilidade implícita (medida de oscilação “esperada” embutida no preço das opções) cair. Essa força também complica o cenário para o Banco Central Europeu, que era visto como provável de indicar mais estímulos. Após os dados, o mercado de swaps (contratos financeiros usados para estimar/negociar expectativas de juros) já reduziu a chance de corte de juros até o terceiro trimestre de mais de 50% para pouco menos de 35%. Com isso, pode haver alta nos rendimentos (yields; retorno pago pelos títulos) dos títulos alemães. Como proteção, pode fazer sentido ficar vendido em futuros de Bund (contratos futuros do título do governo alemão; posição vendida ganha se o preço cair, o que costuma acontecer quando os juros sobem).Implicações para Juros do Euro e Câmbio
No câmbio, a notícia pode fortalecer o euro. Uma economia alemã mais forte tende a ajudar a moeda, que vinha perdendo para o dólar. Uma forma de operar isso é comprar opções de compra de EUR/USD para tentar capturar um movimento de volta para perto de 1,10, nível visto antes no ano.
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