O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos, sem ajuste sazonal (ou seja, sem correção por efeitos previsíveis do calendário, como feriados e padrões do clima), na comparação de um mês para o outro (month-on-month) de março veio abaixo das previsões. A previsão era 330,41 e o número divulgado foi 330,21.
Esse resultado significa que o nível do CPI divulgado ficou 0,20 ponto abaixo do esperado. Os números se referem ao nível do índice (um “valor do indicador”), e não a uma variação em porcentagem.
Um CPI de março mais fraco do que o esperado sugere que a inflação está diminuindo mais rápido do que se imaginava. Isso pode levar o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) a adotar uma postura mais “dovish” (mais branda, ou seja, menos inclinada a manter juros altos). Com isso, o mercado passou a ver mais chance de um corte de juros acontecer antes do que se esperava.
Isso combina com outros dados recentes, como o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, a soma do que a economia produz) de 1,5% no primeiro trimestre e uma leve alta da taxa de desemprego para 4,1% no mês passado. Em comparação, é uma mudança clara em relação à inflação mais forte que enfrentamos durante grande parte de 2025. Esses dados mais fracos, em conjunto, aumentam o argumento para o Fed agir mais cedo.
Devemos nos posicionar para juros mais baixos no curto prazo usando derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros). Observe os futuros de SOFR (Secured Overnight Financing Rate, um juro de referência de empréstimos garantidos de um dia para o outro). Neles, quando o preço sobe, isso indica expectativa de queda dos juros. Estratégias com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender) como comprar “call spreads” (compra e venda de opções de compra em preços diferentes para limitar custo e risco) nesses futuros podem ser uma forma de risco definido (perda máxima conhecida) para aproveitar um possível corte de juros até o meio do ano.
Para índices de ações como o S&P 500, essa notícia é positiva, porque juros mais baixos aumentam o valor dos lucros futuros. Esperamos uma alta, saindo da faixa lateral que vimos depois que o mercado absorveu a manutenção prolongada dos juros em 2025. Traders (operadores de curto prazo) podem considerar comprar opções de compra em ETFs (fundos negociados em bolsa) de índices para capturar essa esperada movimentação de alta.
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