Implicações para a política do BoJ
A queda da inflação “núcleo” (core, que exclui itens muito voláteis como alimentos e energia para mostrar melhor a tendência) de Tóquio para 1,4% é um sinal importante. Ela indica que a meta do Banco do Japão (BoJ, o banco central do Japão) de manter 2% de inflação de forma sustentada ainda não foi alcançada. Por isso, esperamos que o BoJ adie novas altas de juros (aumento da taxa básica de juros) no segundo trimestre de 2026. Essa postura deve continuar enfraquecendo o iene japonês, principalmente porque a diferença de juros (gap entre as taxas de juros do Japão e de outros países) com outras grandes economias segue alta. Devemos observar posições compradas (aposta de alta) em USD/JPY, já que o par historicamente sobe quando a política do BoJ permanece “acomodatícia” (com juros baixos e estímulo). Dados recentes mostrando que a produção industrial do Japão caiu 0,8% no mês passado, contra o esperado, reforçam a tese de um banco central mais cauteloso e de uma moeda mais fraca. Para o mercado de ações, esse cenário é positivo para o Nikkei 225. Um iene mais fraco aumenta os lucros no exterior (ganhos obtidos fora do Japão) das grandes exportadoras japonesas, que têm peso relevante no índice. Esse padrão ficou claro em 2023–2024, quando o Nikkei subiu mais de 40% enquanto o iene se desvalorizou. Assim, vale considerar a compra de opções de compra (call, contrato que dá o direito de comprar a um preço definido) sobre o índice Nikkei 225 para os próximos meses. A volatilidade implícita (medida do quanto o mercado espera que o preço varie, extraída do preço das opções) está perto de uma mínima de seis meses, em 15,2%, o que sugere que a chance de alta pode estar barata no preço atual. Isso pode ser um bom ponto de entrada para estratégias de alta.Implementação da operação e risco
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