Inflação e o Banco Nacional Suíço
Esses novos dados de inflação da Suíça desafiam a ideia de que as pressões deflacionárias estão predominando. Com a inflação básica subindo para 0,8% em relação ao ano anterior, precisamos ajustar nossas expectativas para o Banco Nacional Suíço (BNS). Essa força inesperada torna uma pausa no seu ciclo de cortes de juros muito mais provável. Olhando para trás, o BNS foi um líder em flexibilização de política, com cortes de juros em março e junho de 2024. No entanto, esses novos dados para julho de 2025 complicam o cenário antes da próxima reunião no dia 18 de setembro. O mercado estava inclinado a um novo corte, mas as chances agora estão diminuindo. Para os traders de derivativos, o impacto mais direto será sobre os futuros da Taxa Médio Suíça Overnight (SARON). Devemos antecipar uma venda de contratos para o quarto trimestre de 2025 à medida que a probabilidade de outro corte de juros este ano diminui. Essa reavaliação reflete o mercado se ajustando a um BNS potencialmente mais paciente.Implicações para o Franco Suíço
No mercado de câmbio, um BNS menos complacente é uma boa notícia para o franco suíço (CHF). Devemos reconsiderar qualquer posição significativa de venda contra o franco, especialmente em relação ao euro e ao dólar. A volatilidade implícita das opções em CHF provavelmente aumentará à medida que os traders se posicionam para uma possível força da moeda antes da reunião de setembro. A taxa de câmbio EURCHF, que atingiu uma alta de um ano perto de 0,99 no mês passado, agora pode enfrentar resistência significativa. O número surpresa da inflação dá ao BNS cobertura para se afastar da desvalorização da moeda que anteriormente incentivou. Isso torna a compra de opções de compra em CHF uma proteção ou uma jogada especulativa cada vez mais atraente. Embora a inflação básica de 0,8% ainda seja baixa em comparação ao pico de 3,4% que vimos em 2022, a direção da mudança é o que move os mercados no curto prazo. Nas próximas semanas, o importante será observar como os swaps de taxa de juros precificam a probabilidade de um corte final de juros em 2025. Esses dados sugerem que essa aposta está se tornando mais arriscada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
