PMI composto indica crescimento mais lento
Os dados mais recentes do PMI Composto da S&P para fevereiro mostram que a economia ainda está crescendo, mas mais devagar do que o esperado. Esse resultado mais fraco, com 51,9 contra a previsão de 52,3, é um sinal de que o ritmo forte do fim de 2025 pode estar perdendo força. Em janeiro, o PMI foi 52,9, o que confirma a tendência de desaceleração (crescer cada vez menos). Esse arrefecimento vem depois de um crescimento constante ao longo de 2025, o que levou o Federal Reserve (o banco central dos EUA, responsável por definir os juros) a manter uma postura firme sobre as taxas de juros (o “custo do dinheiro” para empréstimos e financiamentos). O último relatório de empregos, embora ainda bom, mostrou o crescimento anual dos salários desacelerando para 3,9%, e as vendas no varejo (comércio ao consumidor) ficaram estáveis. Isso sugere que juros mais altos finalmente estão reduzindo a atividade de empresas e consumidores. O mercado vinha considerando a chance de mais uma alta de juros do Fed até o verão, mas esse número do PMI coloca essa expectativa em dúvida. Essa mudança tende a aumentar a incerteza e a reprecificação (ajuste de preços) em diferentes tipos de investimentos nas próximas semanas. Precisamos nos preparar para um mercado mais “irregular”, com oscilações mais frequentes. Diante dessa desaceleração, podemos considerar comprar opções de venda (put; um contrato que tende a ganhar valor quando o preço do ativo cai) em índices grandes como o S&P 500. Essa estratégia pode gerar lucro se o mercado cair, enquanto os investidores reagem a um cenário econômico mais fraco. Também serve para proteção (hedge; uma forma de reduzir perdas) de posições compradas. Também vale olhar opções de compra (call; um contrato que tende a ganhar valor quando o preço do ativo sobe) do VIX, que é uma aposta em aumento da volatilidade (o tamanho e a frequência das oscilações de preço). O Índice de Volatilidade da CBOE (VIX) está perto de 14,5, mas surpresas negativas na economia costumam fazer esse “termômetro do medo” subir rápido. Comprar calls do VIX pode ser uma forma de ganhar com a incerteza que esse PMI traz.Operações com títulos se o Fed ficar mais “suave”
Historicamente, sinais de desaceleração da economia levam o Fed a pausar o ciclo de alta de juros, o que costuma ser positivo para títulos (bonds; dívidas negociadas no mercado, como títulos do governo). No fim de 2018, por exemplo, a queda do PMI veio antes de uma mudança de postura do Fed e de uma forte alta nos preços da dívida do governo. Por isso, podemos considerar ficar comprado em contratos futuros de T-Note de 10 anos (Treasury; título do governo dos EUA) (/ZN) para aproveitar uma possível queda dos juros.
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