Sinais de Política do Banco do Canadá
O BoC (Banco do Canadá) disse que os riscos para o crescimento (chance de a economia desacelerar) estão inclinados para baixo, enquanto os riscos para a inflação (alta generalizada de preços) aumentaram por causa do aumento dos preços de energia (como petróleo e gás). Também afirmou que vai “olhar além” do impacto imediato da guerra na inflação, mas reagirá se os preços altos de energia provocarem uma inflação mais ampla e persistente (duradoura e espalhada por vários produtos e serviços). A Brown Brothers Harriman disse que prefere manter posições compradas (apostar na alta) em dólar canadense contra outras moedas como proteção (hedge: reduzir perdas caso um risco aconteça) contra um choque persistente nos preços de energia (alta forte e prolongada). O relatório também observou que o Canadá pode se beneficiar de termos de troca melhores (quando o país recebe mais pelo que exporta em relação ao que paga pelo que importa) e tem espaço fiscal (capacidade do governo de gastar ou cortar impostos) para compensar parte da fraqueza da demanda (consumo e investimento menores).Foco do Mercado Passa Para Cortes de Juros
Hoje, o cenário é bem diferente, com a taxa do BoC em 4,75% nos últimos quatro meses. Dados recentes mostram que a inflação cheia (índice geral, sem excluir itens voláteis) caiu para 2,9%, bem abaixo dos picos e mais perto da meta do banco. O petróleo WTI (West Texas Intermediate, tipo de petróleo usado como referência) também se estabilizou, negociando de forma consistente na faixa de US$ 78 a US$ 82 por barril. O foco do mercado mudou de aumentos para o momento do primeiro corte de juros. Embora o BoC ainda dependa dos dados (decide conforme os indicadores), a discussão é quando vai afrouxar a política monetária (reduzir juros para estimular a economia), não se vai apertar mais. O mercado agora coloca mais de 60% de chance de um primeiro corte na reunião de julho. Essa mudança sugere o oposto da estratégia do ano passado. Operadores de derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros) devem considerar posições para um dólar canadense mais fraco contra o dólar americano. A vantagem do diferencial de juros (diferença entre juros do Canadá e dos EUA) deve diminuir conforme o BoC inicia cortes, provavelmente antes do Federal Reserve (banco central dos EUA). Por isso, aumentar posições compradas em USD/CAD por meio de derivativos está virando a visão dominante. A ideia é comprar opções de compra (call: contrato que ganha valor se o preço subir) com preço de exercício (strike: nível de preço definido no contrato) perto de 1,3600 para o terceiro trimestre. Isso permite ganhar com uma possível alta do câmbio conforme a postura do BoC fica mais branda nas próximas semanas.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
