Força do dólar impulsionada por estresse de financiamento
O banco diz que o dólar pode continuar subindo principalmente porque a demanda por financiamento em dólar americano (necessidade de pegar dólares emprestados no curto prazo para pagar contas e operações) está aumentando, e não por compras de “porto seguro” (quando investidores compram ativos considerados mais seguros em momentos de medo). A demanda por financiamento em dólar no curto prazo costuma subir em períodos de estresse por causa do papel do dólar em: – **faturamento do comércio** (preços e pagamentos internacionais feitos em dólar), – **empréstimos entre países** (crédito em dólar para empresas e governos), – **emissão global de títulos** (dívida emitida em mercados internacionais, muitas vezes em dólar), e – **reservas cambiais** (dólares guardados por bancos centrais). A tensão no financiamento em dólar pode ser vista no **basis cross-currency** (diferença de custo ao captar em uma moeda e trocar por outra via derivativos) ficando mais estreito e mais negativo, o que está acontecendo agora. O texto observa que foi produzido com uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor. O sentimento de risco global está piorando à medida que o petróleo sobe enquanto ações e títulos caem, fortalecendo o dólar dos EUA. Com o petróleo WTI (referência de preço do petróleo nos EUA) rompendo recentemente US$ 110 por barril em meio à escalada de tensões no Estreito de Ormuz, vimos o S&P 500 (índice das 500 maiores ações dos EUA) cair abaixo de 4.800 neste mês. Essa combinação indica mais estresse no sistema financeiro. Esse choque prolongado nos preços de energia parece estar prendendo os bancos centrais, forçando-os a manter juros altos para combater a inflação. Isso deixa a trajetória da dívida pública frágil, como visto com o rendimento do Treasury de 10 anos (título do governo dos EUA) voltando para 4,50%, nível não visto desde o fim de 2025. Esse ambiente restritivo dificulta que empresas e governos paguem e renovem suas dívidas.Ideias de operações para volatilidade em câmbio, petróleo e juros
Esse cenário significa que a força do dólar está sendo puxada mais por necessidade de financiamento do que por simples fluxo de “porto seguro”. Dá para ver essa pressão quando o Dollar Index (DXY) (índice que mede o dólar contra uma cesta de moedas) testa o nível de 107,00. O **swap de basis cross-currency** de 3 meses EUR/USD (derivativo usado para trocar custos de financiamento entre euro e dólar) também se ampliou para -40 pontos-base (pontos-base são 0,01%; 40 pontos-base = 0,40%), a leitura mais negativa desde a turbulência bancária de 2025. Quem opera derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros) pode considerar posições que se beneficiem da queda das ações e do aumento da volatilidade (oscilação dos preços). Comprar opções de venda (puts) em índices pode ser uma forma direta de apostar na queda. Ao mesmo tempo, opções de compra (calls) do VIX (índice de volatilidade do mercado dos EUA, associado ao “medo”) podem servir como proteção contra um salto maior de volatilidade. No câmbio, há vantagem em ficar comprado em dólar, especialmente contra moedas de países com muita dívida denominada em USD (dívida que precisa ser paga em dólar). Em vez de apenas comprar dólar, considere opções de venda (puts) em ETFs (fundos negociados em bolsa) de moedas de mercados emergentes. Essa estratégia combina com a visão de que o principal motor é o estresse de financiamento. Com a pressão de alta no petróleo, opções de compra (calls) em futuros de petróleo (contratos para comprar/vender petróleo no futuro a um preço definido) ou em ETFs relacionados continuam interessantes para capturar mais alta ligada às tensões geopolíticas. Em renda fixa, posições que ganham com a queda do preço dos títulos, como opções de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longo prazo (títulos com prazo longo, mais sensíveis a juros), combinam com a expectativa de bancos centrais mantendo juros altos. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a operar agora.
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