Dados da **EIA** (agência de energia dos EUA) de 13 de março mostraram uma mudança de **35B** no estoque de gás natural. A previsão era **39B**.
A mudança divulgada ficou **4B** abaixo do esperado. Os números são **35B** (real) contra **39B** (esperado).
Lembramos do relatório de 13 de março de 2025, quando a retirada de gás natural do estoque veio menor do que o previsto. Esse sinal de queda, indicando demanda mais fraca do que o esperado, derrubou os preços por pouco tempo. Porém, o mercado se recuperou rápido quando o foco passou para a chegada da temporada de injeção de verão (período em que o gás é colocado de volta nos estoques).
Avançando para hoje, 19 de março de 2026, enfrentamos um cenário parecido de oferta sobrando. O gás disponível em armazenamento (volume que pode ser usado) está em cerca de **2.250 Bcf** (**Bcf = bilhões de pés cúbicos**, unidade comum para medir volume de gás), mais de **25%** acima da média de cinco anos para esta época do ano. Esse excesso é o principal motivo de os **contratos futuros do mês mais próximo** (contratos na bolsa com vencimento mais curto) terem dificuldade para se manter acima de **US$ 3,15/MMBtu** (**MMBtu = unidade de energia**, usada para precificar gás).
A dinâmica a observar é a disputa entre produção recorde e demanda forte de exportação. A produção de gás “seco” dos EUA (gás já tratado, pronto para consumo) segue perto de **105 Bcf/d** (**Bcf/d = bilhões de pés cúbicos por dia**), enquanto a demanda de **feedgas de GNL** (gás enviado para plantas de liquefação para virar **GNL = gás natural liquefeito**, exportado por navio) puxa de forma constante mais de **14 Bcf/d**, criando um piso de preço (um nível que tende a segurar quedas). Esse “cabo de guerra” reduz a volatilidade (variação do preço), algo importante para quem negocia opções (contratos que dão direito de comprar ou vender a um preço definido).
Com estoques altos limitando a alta e a demanda de GNL sustentando a queda, o mercado parece preso em uma faixa de preços (sem tendência clara). Operadores podem considerar vender prêmio (receber o valor da opção) com estratégias como **short strangle** (vender uma opção de venda e uma de compra, normalmente fora do preço atual) ou **iron condor** (estratégia com quatro opções que busca lucrar com o preço andando de lado) nos contratos de maio e junho. Vender **puts fora do dinheiro** (opções de venda com preço de exercício abaixo do preço atual) abaixo do suporte de **US$ 2,80** e **calls fora do dinheiro** (opções de compra com preço de exercício acima do preço atual) acima da resistência de **US$ 3,50** pode aproveitar essa expectativa de pouca chance de um grande movimento nas próximas semanas.
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