A produção global de petróleo caiu mais do que em qualquer crise de petróleo dos últimos 50 anos, por causa do bloqueio do Estreito de Ormuz e de ataques a locais de produção e carregamento de petróleo na região do Golfo Pérsico. A IEA (Agência Internacional de Energia) estima que a produção diária de petróleo bruto (petróleo ainda não refinado) caiu pelo menos 10 milhões de barris desde o início da Guerra do Irã, ou cerca de 12% da produção mundial. Os preços do petróleo subiram menos do que nos choques do petróleo dos anos 1970. O preço médio anual em 1974 foi 250% maior do que em 1973, e em 1979 um barril de petróleo bruto ficou cerca de 125% acima da média do ano anterior, enquanto neste ano o preço deve ficar, no máximo, 60% acima da média do ano anterior.

Intensidade Energética e Impacto Econômico

Países desenvolvidos hoje usam menos petróleo para produzir a mesma quantidade de bens e serviços do que há 50 anos (isso é “intensidade de energia”: quanto de energia a economia precisa para gerar produção). Isso reduz a perda de poder de compra causada por preços mais altos. Na primeira crise do petróleo, a conta de importação de petróleo da Alemanha subiu 2,5% do PIB (Produto Interno Bruto, o total produzido pelo país) e a do Japão quase 4%, enquanto um aumento de US$ 40 por barril deve elevar a conta de petróleo em 0,5% a 1% do PIB nos quatro países analisados. O cenário continua incerto por causa de possível interrupção da cadeia de suprimentos (o caminho de transporte e entrega de insumos e produtos) e de danos duradouros à infraestrutura de energia do Golfo (portos, terminais, oleodutos e instalações que produzem e escoam energia). O artigo foi produzido usando uma ferramenta de IA (inteligência artificial) e revisado por um editor. Olhando para a análise da Guerra do Irã de 2025, vimos que mesmo uma interrupção muito grande na oferta não causou as espirais de alta catastróficas dos anos 1970. Economias avançadas ficaram mais resistentes por usarem menos petróleo e por usarem reservas estratégicas (estoques guardados por governos para emergências). Isso muda a forma de agir, porque a estratégia antiga para negociar em crises de petróleo pode estar desatualizada. Nas próximas semanas, isso sugere que a volatilidade implícita (a oscilação de preço “esperada” pelo mercado) em opções de petróleo (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender) pode estar cara demais durante sustos geopolíticos. A crise de 2025 fez os preços subirem só 60%, bem menos do que em eventos históricos, o que significa que muitas opções de compra fora do dinheiro (com preço de exercício acima do preço atual, ou seja, difíceis de dar lucro) venceram sem valor. No momento, vemos o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) (índice que mede a volatilidade esperada do petróleo) perto de 35, bem abaixo do pico de 2025, acima de 80, indicando que o mercado está aprendendo isso aos poucos.

Juros e Posições Entre Ativos

O impacto menor do que o esperado no PIB também afeta derivativos de juros (contratos financeiros cujo valor depende das taxas de juros). Lembramos que, no fim de 2025, os mercados colocaram nos preços cortes grandes de juros pelos bancos centrais que não aconteceram totalmente porque o dano econômico foi limitado. Isso sugere que, no próximo choque de energia, pode haver oportunidade de se posicionar contra expectativas exageradas de queda de juros nos mercados futuros de Eurodollar ou Fed Funds (contratos futuros ligados a taxas de juros dos EUA). Mas é preciso considerar o alerta sobre danos duradouros à infraestrutura de energia, o que cria um piso mais alto para os preços (um nível abaixo do qual fica difícil cair). Relatórios recentes de abril de 2026 indicam que várias instalações de carregamento no Golfo Pérsico ainda operam abaixo da capacidade de antes de 2025, mantendo um prêmio de risco (valor extra no preço por causa do risco) no mercado. Isso torna a manutenção de alguns contratos futuros de petróleo de prazo mais longo (contratos para compra e venda em datas futuras mais distantes) ou opções de compra uma proteção razoável contra o ritmo lento dos reparos. Como as economias dependem menos de petróleo, dá para buscar operações de valor relativo (comparar dois ativos e apostar no que deve ir melhor). Em 2025, vimos que contratos futuros de índices de consumo discricionário e de tecnologia se recuperaram mais rápido do que os ligados à indústria pesada ou ao transporte. Esse padrão sugere que, em períodos de incerteza sobre energia, uma operação em pares (comprar um ativo e vender outro ao mesmo tempo) comprada em um índice focado em tecnologia e vendida em um índice focado em indústria pode funcionar bem. Crie sua conta real na VT Markets e comece a negociar agora.

Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets