Economistas do National Bank of Canada esperam que a Pesquisa da Força de Trabalho (relatório mensal de emprego) de fevereiro do Canadá mostre um aumento de 10 mil empregos, após uma queda em janeiro. Eles projetam a taxa de desemprego em 6,7%, alta de 0,2 ponto percentual (p.p., ou seja, 0,2%). Eles esperam que a taxa de participação (percentual de pessoas em idade de trabalhar que estão trabalhando ou procurando trabalho) suba para 65,2%, ante 65,0%. Isso vem após uma queda de 0,4 p.p. em janeiro.

Expectativas para o mercado de trabalho

Espera-se que o saldo da balança comercial de mercadorias (diferença entre exportações e importações de bens físicos) de janeiro melhore, com exportações subindo e importações caindo. O déficit comercial (quando o país importa mais do que exporta) deve diminuir para C$ 0,25 bilhão. As exportações devem ser ajudadas por preços mais altos de algumas matérias-primas (produtos básicos usados como insumo), incluindo ouro. Separadamente, as vendas da indústria (faturamento do setor de manufatura) devem cair 3,3% em janeiro na comparação mensal (“mês a mês”, isto é, em relação ao mês anterior). A queda nas vendas da indústria é ligada a recuos em equipamentos de transporte e máquinas. O texto diz que foi produzido com uma ferramenta de IA (inteligência artificial) e revisado por um editor. Ao olhar as projeções econômicas do início de 2025, aparece um padrão conhecido. Na época, esperava-se um pequeno aumento de empregos em fevereiro, mas com desemprego subindo porque mais pessoas estariam procurando trabalho. Esse quadro de enfraquecimento do mercado de trabalho está mais forte agora.

Implicações de mercado para os juros

Os dados mais recentes da Pesquisa da Força de Trabalho de fevereiro de 2026 mostraram perda líquida de 5.000 empregos, bem pior do que a expectativa de um pequeno aumento. Isso levou a taxa de desemprego a 6,9%, o maior nível em dois anos, enquanto a taxa de participação subiu para 65,4%. Isso confirma uma tendência de fraqueza que já aparecia no mesmo período do ano passado. Esse esfriamento do mercado de trabalho aumenta a chance de o Banco do Canadá cortar os juros no próximo trimestre. O mercado agora coloca mais de 70% de probabilidade de um corte de 25 pontos-base (p.b.; 25 p.b. = 0,25 ponto percentual) na reunião de julho, bem acima de um mês atrás. Assim, pode fazer sentido considerar posições que se beneficiam da queda de juros de curto prazo (juros com vencimentos próximos), como comprar opções de compra (“call”, contrato que dá o direito de comprar) em futuros BAX (contratos futuros ligados à taxa de juros canadense de curto prazo). Com isso, a perspectiva para o dólar canadense enfraqueceu, porque o diferencial de juros (diferença entre taxas de dois países) tende a favorecer o dólar americano. O câmbio USD/CAD (quantos dólares canadenses são necessários para comprar 1 dólar americano) já passou de 1,37, e um movimento para 1,39 parece provável se os dados econômicos continuarem decepcionando. Traders (operadores de mercado) podem considerar comprar opções de venda (“put”, contrato que dá o direito de vender) do dólar canadense para proteção (“hedge”, estratégia para reduzir risco) ou para apostar em mais queda. A forte queda nas vendas da indústria vista em janeiro de 2025 também serve de alerta para o mercado de ações hoje. Dados preliminares de janeiro de 2026 indicam contração de 2,8%, puxada por fraqueza no setor automotivo. Proteger a exposição ao mercado amplo comprando “puts” no índice S&P/TSX 60 (índice das 60 maiores ações do Canadá) pode ser uma estratégia prudente contra uma possível desaceleração dos lucros das empresas. Por outro lado, a força nas exportações ligadas ao ouro destacada na projeção de 2025 aponta uma possível oportunidade. Com incerteza global e a perspectiva de juros mais baixos, os preços do ouro seguem firmes, recentemente acima de US$ 2.150 por onça (unidade de peso usada para metais preciosos). Traders podem avaliar opções de compra (“calls”) em ações de mineradoras de ouro como proteção contra fraqueza mais ampla do mercado. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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