As contas nacionais divulgadas na sexta-feira passada mostram que a economia dos EUA cresceu mais rápido do que a do Canadá em 2025. Foi o terceiro ano seguido em que os EUA foram melhores e o sétimo em oito anos. Desde 2022, o crescimento do PIB real dos EUA (Produto Interno Bruto ajustado pela inflação, ou seja, o quanto a economia cresceu em “quantidade” e não só em preços) tem sido maior que o do Canadá. Os resultados mais fracos do Canadá estão ligados a consumo, exportações e investimento das empresas mais fracos.

Fatores Por Trás Da Diferença De Crescimento

O consumo das famílias canadenses (gastos do dia a dia com bens e serviços) ficou cerca de 3% atrás, no acumulado, desde 2022. O crescimento das exportações (vendas para outros países) também ficou para trás em proporção parecida. O investimento das empresas (gastos com máquinas, equipamentos, tecnologia e ampliação da capacidade) subiu mais de 10% nos EUA desde 2022, mas não aumentou no Canadá. O investimento residencial (gastos com moradias, construção e reformas) foi, no geral, parecido entre os dois países. O investimento empresarial privado fora do setor de moradia (investimento de empresas não ligado a habitação) no Canadá caiu e ficou mais de 13% atrás dos EUA. A incerteza no comércio (regras e tarifas que podem mudar, dificultando planejamento) é apontada como um fator que pesa sobre as empresas canadenses. Espera-se que os gastos do governo canadense aumentem mais em 2026. Mesmo assim, a média das previsões do mercado (estimativa mais aceita entre analistas) aponta que a vantagem de crescimento dos EUA deve aumentar em 2026, apesar do maior gasto público no Canadá.

Implicações Para Mercados E Política

O relatório atribui isso a um ritmo mais forte do setor privado nos EUA e a mais apoio do setor público ligado ao OBBB (um pacote de medidas do governo; aqui, significa apoio fiscal, ou seja, ações do governo via orçamento, gastos e impostos). O artigo foi produzido com uma ferramenta de IA (inteligência artificial, um software que gera texto a partir de dados) e revisado por um editor. Com essa diferença contínua, em que os EUA seguem melhores, o caminho mais provável para o câmbio USD/CAD (preço do dólar dos EUA em dólares canadenses) parece ser de alta. A falta de investimento das empresas no Canadá, vista durante 2025, enfraquece o valor “de base” do dólar canadense (o valor explicado pelos fundamentos, como crescimento, investimento e juros). Dados recentes da Statistics Canada (órgão oficial de estatísticas do Canadá) mostram que os gastos de capital das empresas (investimentos em bens duráveis para produzir, como máquinas e instalações) no quarto trimestre de 2025 ficaram estáveis, enquanto o Bureau of Economic Analysis dos EUA (órgão que mede PIB e outros dados econômicos) informou um aumento de 2,1% no mesmo período. Essa diferença entre as economias sugere que o Banco do Canadá (BoC, banco central do Canadá) terá de manter uma postura mais “dovish” (mais favorável a juros mais baixos para estimular a economia) do que o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA). Uma economia mais fraca e com consumo lento reduz a necessidade de o BoC manter juros altos, aumentando a diferença de juros em relação aos EUA. Esse “spread” de juros (diferença entre taxas de juros) é um dos principais fatores do mercado de câmbio, o que favorece estratégias que apostam em um dólar americano mais forte. Para traders (pessoas que operam no curto prazo) focados em ações, essa tendência apoia uma estratégia de pairs trading (comprar um ativo e vender outro ao mesmo tempo para ganhar com a diferença entre eles): comprar índices dos EUA e vender índices do Canadá. O S&P 500, puxado por um setor privado mais dinâmico, tende a continuar indo melhor que o S&P/TSX 60, que tem grande peso em setores mais sensíveis ao investimento doméstico fraco. Isso ocorreu em 2025: o S&P 500 subiu mais de 9%, enquanto o TSX teve dificuldade para passar de 2% de ganho. Podemos olhar para 2014–2016 como referência histórica, quando uma diferença parecida de ritmo econômico e de política monetária (decisões de juros e liquidez feitas pelo banco central) fez o USD/CAD subir bastante. Nas próximas semanas, isso sugere que comprar opções de compra (call options, um contrato que dá o direito de comprar a um preço definido até uma data, com risco limitado ao valor pago) no USD/CAD pode ser uma forma de ganhar com a continuidade esperada dessa tendência com risco definido. A volatilidade (o quanto o preço oscila) no par deve aumentar conforme o mercado coloca nos preços essa diferença maior de desempenho. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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