Escalada e risco de oferta
Há relatos de que os EUA estão se preparando para uma campanha terrestre longa no Irã, com milhares de soldados enviados para a região. O presidente Donald Trump também levantou a ideia de assumir o controle dos recursos de petróleo do Irã, incluindo o terminal de exportação da Ilha de Kharg (principal ponto de embarque do petróleo iraniano). Trump também indicou uma mudança sobre Cuba, dizendo que não se opõe a países fornecendo petróleo bruto para a ilha. Isso acontece enquanto um navio-tanque russo sob sanções se aproxima de Cuba com uma carga descrita como essencial, trazendo algum alívio em meio a um bloqueio de petróleo liderado pelos EUA (medidas que dificultam ou impedem a chegada de petróleo). A embarcação, ligada à “frota sombra” da Rússia (rede de navios usada para driblar sanções), foi rastreada perto da costa leste de Cuba e deve atracar em breve, segundo a Reuters. A entrega deve reduzir a pressão sobre o abastecimento de energia de Cuba, que está apertado. A queda rápida do WTI para perto de US$ 98,90 deve ser vista como uma pausa, não como mudança de tendência. Agora o mercado se prepara para um forte aumento da volatilidade (oscilações rápidas e grandes de preço), o que pode levar o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) a níveis que não aparecem desde o pânico do começo de 2022. Isso significa que os prêmios de opções (o preço para comprar uma opção) devem ficar bem mais caros, tornando caro “ficar de fora” esperando.Posicionamento e volatilidade
A possibilidade de uma campanha terrestre longa dos EUA no Irã ameaça diretamente cerca de 3,2 milhões de barris por dia de produção de petróleo, que podem sair do mercado. Qualquer interrupção no terminal da Ilha de Kharg, que escoa a maior parte das exportações do Irã, seria um choque de oferta (queda súbita na disponibilidade) grave e imediato. Lembramos que os preços passaram de US$ 120 por barril após o início do conflito na Ucrânia, e esta situação pode ter impacto parecido, ou maior. Além disso, a expansão dos ataques Houthi aumenta um risco maior para o transporte marítimo, algo que já ficou conhecido desde o ano passado. Esses ataques no “gargalo” do Mar Vermelho (trecho estreito por onde passam muitos navios), por onde viaja cerca de 10% do petróleo global transportado por navio, elevam o custo de seguro e de frete. Isso adiciona um “prêmio de risco geopolítico” (valor extra no preço por causa do risco político e militar) a cada barril, não importa de onde venha. Diante disso, operadores deveriam comprar opções de compra fora do dinheiro (call “fora do dinheiro”: opção que só dá ganho se o preço subir acima do valor definido) ou montar spreads de alta (bull call spread: comprar uma call e vender outra call com preço-alvo mais alto, para reduzir custo e limitar ganhos e perdas). A ideia é aproveitar a chance de alta controlando o risco. Consideramos sensato se preparar para um movimento na faixa de US$ 115 a US$ 125 por barril. Esperar mais confirmação pode significar pagar bem mais caro pelas mesmas posições. É importante lembrar que a resposta do governo será limitada. Depois das fortes quedas nos estoques em 2022 e de uma reposição parcial até 2025, a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA (estoque governamental de emergência) ainda está perto de uma mínima de 40 anos, em torno de 365 milhões de barris. Isso deixa pouca margem para absorver um choque de oferta desse tamanho, deixando o mercado exposto. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.
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