Sinais do Banco do Japão e cautela do mercado
O presidente do BoJ, Kazuo Ueda, disse na terça-feira que a inflação “subjacente” (inflação de base, que costuma tirar itens muito voláteis como energia e alimentos) deve acelerar de forma moderada e que a política será guiada para atingir a meta de inflação com aumento dos salários. O iene teve pouco suporte com essas falas, enquanto a cautela continuou por medo de ação oficial nos mercados. O vice-ministro das Finanças do Japão para Assuntos Internacionais, Atsushi Mimura, disse que o governo pode considerar medidas em todas as frentes sobre a volatilidade do câmbio (oscilações rápidas nas taxas de moeda). Ao mesmo tempo, um dólar americano mais forte e a demanda limitada por libra ajudaram a conter novas altas do GBP/JPY. O CPI do Reino Unido divulgado na quarta-feira (índice de preços ao consumidor, uma medida da inflação) reforçou a postura “hawkish” do Banco da Inglaterra (mais duro com a inflação, tendendo a juros mais altos). O BoE sinalizou na semana passada que uma alta de juros poderia acontecer já em abril, apoiando a libra e mantendo a tendência de alta.Mudança na diferença entre bancos centrais
A postura hawkish do Banco da Inglaterra, um dos principais apoios no ano passado, enfraqueceu bastante. Dados recentes mostraram que a economia do Reino Unido contraiu 0,2% no último trimestre de 2025 e, com a inflação de fevereiro caindo para 3,5%, o mercado já passou a “precificar” (incorporar nas cotações) cortes de juros para a segunda metade de 2026. Isso limitou a força da libra, deixando novas altas no cruzamento (par entre duas moedas que não inclui o dólar, como GBP/JPY) mais difíceis. Do lado do Japão, o Banco do Japão finalmente saiu da política de juros negativos em janeiro de 2026, uma mudança importante. Embora os dados econômicos do Japão sigam fracos, isso reduziu a grande diferença de política monetária que antes prejudicava o iene. Além disso, houve várias intervenções cambiais (quando o governo compra ou vende moeda para influenciar o preço) no fim de 2025, mostrando que as autoridades podem agir para evitar fraqueza excessiva da moeda. Como o principal motor da tendência — a diferença entre políticas dos bancos centrais — está mudando, a estratégia de simplesmente manter posições compradas (apostar na alta) fica mais arriscada. Comprar “volatilidade” (apostar em movimentos maiores de preço, para cima ou para baixo) pode ser mais prudente, usando instrumentos como “straddles” (estratégia com opções: compra de uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço e vencimento, para ganhar se o ativo se mexer bastante). A volatilidade implícita do GBP/JPY (expectativa do mercado para oscilações futuras, refletida no preço das opções) está perto de uma mínima de seis meses em 8,2%, deixando as opções relativamente baratas antes de divulgações importantes de dados econômicos.
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