O Dow Jones Industrial Average registrou um trecho incomum de duas sessões em 4 e 5 de agosto, com abertura e fechamento totalmente acima da Banda de Bollinger superior de 20 dias e 2 desvios-padrão. O candle de 5 de agosto se formou como uma *shooting star* (estrela cadente) e também terminou completamente fora da banda superior. As leituras de curto prazo estavam esticadas, com o RSI-5 perto de 81 e o estocástico completo próximo de 92, enquanto o volume ficou ligeiramente abaixo da média de prazo mais longo. Na sessão seguinte, o índice passou a operar em baixa e escorregou de volta para dentro da Banda de Bollinger superior, em linha com varreduras históricas no Dow e em seu proxy via ETF, o DIA, desde o início dos anos 1990, que encontraram apenas alguns poucos casos semelhantes e fraqueza leve a média nas janelas subsequentes de 1 a 20 pregões.
A amplitude de mercado adiciona contexto por meio do Oscilador de McClellan da NYSE (ajustado por razão). Ele não atingiu níveis associados a fundos duráveis — definidos como abaixo de pelo menos -60 e, de preferência, abaixo de -80 a -100 — e, em vez disso, está perto do neutro. Fases neutras anteriores coincidiram com altas que depois perderam fôlego, sugerindo que a força recente de preços está ocorrendo sem participação ampla. O arranjo abre espaço para uma pausa ou uma correção moderada, com atenção a qualquer rompimento abaixo da mínima da *shooting star* ou a um deslocamento em direção à Banda de Bollinger do meio.
Estratégias com Opções Após Extremos Técnicos
Acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para uma correção de curto prazo no Dow Jones Industrial Average nas próximas duas a três semanas. Após o raro padrão de *shooting star* de 5 de agosto fora da Banda de Bollinger superior, recomendamos iniciar estratégias com opções baixistas ou neutras. A compra de opções de venda (puts) de curto prazo ou a montagem de spreads de baixa com calls (bear call spreads) no ETF DIA pode nos ajudar a capturar essa reversão à média esperada.
Historicamente, quando o Dow negocia totalmente acima de sua Banda de Bollinger superior de 2 desvios-padrão por dias consecutivos, a probabilidade de queda nos próximos 5 a 10 pregões é excepcionalmente alta. Em extremos semelhantes de sobrecompra, com RSI de curto prazo acima de 80, o índice historicamente apresentou um recuo médio de 2% a 4% antes de encontrar suporte. Essa vantagem estatística sugere que vender opções de compra (calls) para embolsar prêmio é uma estratégia altamente viável neste momento.
Risco, Volatilidade e Gestão de Lucros
Também devemos considerar que o índice de volatilidade do mercado tem oscilado recentemente perto de mínimas históricas, o que significa que os prêmios das opções estão relativamente baratos para compradores. Como o Oscilador de McClellan confirma que a amplitude de mercado é fraca, esperamos que essa alta perca força, em vez de acelerar de forma inesperada. Comprar puts de proteção ou spreads de débito com puts oferece uma forma acessível de proteger carteiras compradas existentes contra uma queda súbita.
Traders devem mirar um movimento de retorno em direção à média móvel de 20 dias, que atualmente funciona como a Banda de Bollinger do meio. Devemos posicionar *stop-loss* logo acima da máxima de 5 de agosto para controlar o risco de forma apertada caso o mercado contrarie a leitura técnica. Realizar lucros de forma gradual ao longo dos próximos 15 dias permitirá capitalizar o deslocamento esperado sem estender demais a operação de curto prazo.
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