O Dow Jones Industrial Average recuou após tocar seu nível mais alto desde 14 de setembro antes da abertura em Nova York e era negociado perto de 51.800, ante o fechamento de segunda-feira, enquanto o S&P 500 pouco variava e o NASDAQ Composite testava máximas históricas. O movimento acompanhou uma rotação para fora de financeiras e em direção a tecnologia, ligada ao interesse em agentes de inteligência artificial, com a Meta Platforms entre as beneficiadas após analistas do JPMorgan elevarem sua recomendação no início de setembro. Como o DJIA é ponderado pelo preço, uma variação de US$ 1 em qualquer um de seus 30 componentes desloca o índice em cerca de 6 pontos; assim, uma queda de US$ 10 subtrai aproximadamente 60 pontos, independentemente de a ação custar US$ 1.000 ou US$ 100; em contraste, o S&P 500 e o NASDAQ são ponderados por valor de mercado. A Goldman Sachs, cotada acima de US$ 900, tem mais peso no índice do que o JPMorgan, abaixo de US$ 400, ainda que o valor de mercado do JPMorgan seja mais de três vezes maior, e a Meta não faz parte do Dow.
O petróleo recuou pela quinta sessão consecutiva, com o Brent tocando o menor nível desde 8 de setembro após relatos de que o Irã teria se oferecido para reabrir o Estreito de Ormuz em até sete dias, condicionado à retirada, pelos EUA, do bloqueio a portos iranianos; o relato não foi confirmado de forma independente. O Fed elevou sua taxa básica de referência em 0,25 ponto percentual, para 3,75%–4,00%, em 16 de setembro, seu primeiro aumento desde julho de 2023, e o JPMorgan elevou a prime rate para 7,00% um dia depois; a próxima decisão do Fed está prevista para 28 de outubro, seis dias antes das eleições de meio de mandato em 3 de novembro. Em termos técnicos, a resistência fica logo acima de 52.100 e depois no topo de terça-feira pouco acima de 52.400; o suporte está concentrado pouco abaixo de 51.800, depois pouco abaixo de 51.500 e perto de 51.200; enquanto o Stoch RSI está perto de 22 e é citada uma viés baixista abaixo de 52.100, invalidada em um fechamento diário acima de 52.200.
Rotação de Mercado e Implicações para Traders de Derivativos
Estamos vendo uma divisão clara no mercado, com o dinheiro saindo de instituições financeiras tradicionais e migrando fortemente para ações de tecnologia. Como o Dow Jones Industrial Average, ponderado pelo preço, é fortemente influenciado por ações bancárias caras como a Goldman Sachs, ele fica muito atrás do Nasdaq, com grande peso em tecnologia. Traders de derivativos devem explorar essa divergência comprando opções de venda (puts) de curto prazo sobre o Dow, enquanto mantêm posições compradas em índices focados em tecnologia.
Do ponto de vista técnico, recomendamos manter um viés baixista no Dow enquanto ele permanecer abaixo do nível-chave de resistência em 52.100. O indicador de momentum Stochastic RSI diário vem caindo há duas semanas e está perto de 22, indicando forte momentum de baixa. Nossos alvos imediatos de queda para esses contratos de put são a mínima de 18 de setembro perto de 51.500 e a mínima de 16 de setembro perto de 51.200.
Volatilidade, Petróleo e Preparação para o Rali Pós-Meio de Mandato
Espera-se que a volatilidade aumente à medida que nos aproximamos da decisão de juros do Federal Reserve em 28 de outubro e das eleições de meio de mandato em 3 de novembro. Historicamente, o índice de volatilidade CBOE (VIX) sobe, em média, de 10% a 15% nos dois meses que antecedem as eleições de meio de mandato, devido à incerteza política. Para capturar isso, devemos considerar a compra de straddles fora do dinheiro (out-of-the-money) no Dow, para lucrar com movimentos bruscos e inesperados de preços.
A queda do petróleo também está pressionando a Chevron, a única ação de energia do Dow, diante de relatos de um possível acordo pós-eleição com o Irã. O Brent recentemente tocou seu menor nível desde 8 de setembro, o que segue pressionando derivativos ligados ao setor de energia. Podemos fazer hedge dessa fraqueza em energia vendendo opções de compra (calls) de curto prazo em ETFs do setor de energia.
No entanto, é preciso lembrar que anos de eleições de meio de mandato frequentemente veem os mercados acionários fazerem fundo em outubro antes de iniciar um forte rali de fim de ano. Desde 1950, o mercado de ações subiu nos 12 meses seguintes a todas as eleições de meio de mandato, com retorno médio de cerca de 15%. Essa tendência histórica sugere que devemos nos preparar para migrar de puts de curto prazo para calls de prazo mais longo à medida que outubro se aproxima do fim.
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