O Dow Jones Industrial Average rompeu 54.200 após três sessões de consolidação abaixo do recorde, mas devolveu todo o movimento e fechou pouco abaixo de 54.000, praticamente estável no dia apesar de uma amplitude intradiária de quase 370 pontos. O suporte em 53.800 foi testado e sustentado por três sessões consecutivas. O sentimento piorou à medida que as esperanças de reabertura do Estreito de Ormuz diminuíram; autoridades iranianas disseram que um acordo com Omã sobre novas rotas de navegação não reabriria a via, com o acesso condicionado ao comportamento dos EUA e a demandas mais amplas envolvendo sanções, condições navais, retirada de forças americanas, pagamentos por danos de guerra e liberação de ativos congelados. O petróleo bruto operou cerca de 1% em alta, acima de US$ 83,00, enquanto a referência internacional se manteve acima de US$ 88,00; o mercado de juros reagiu com mais intensidade, com o rendimento do Treasury de 10 anos voltando a ficar acima de 4,72% após negociar perto de 4,61% na manhã de sexta-feira.
Nos dados dos EUA, o índice NFIB subiu 2,4 pontos em julho para 99,8, acima de sua média de 52 anos e no maior nível desde agosto de 2025, enquanto um saldo líquido de 20% dos proprietários planeja criar vagas, o mais forte desde outubro de 2022. Em contraste, a média de quatro semanas do ADP desacelerou para 8,25 mil ante 11 mil, e a folha de pagamentos de julho contraiu em 23 mil versus consenso de 80 mil, enquanto a taxa de participação caiu para 61,5%, a menor fora do período da pandemia desde 1976; a taxa de desemprego de junho recuou para 4,2% após cerca de 720 mil pessoas terem saído da força de trabalho. A semana traz o CPI de julho na quarta-feira (0,1% m/m versus queda de 0,4% em junho; 3,4% a/a de 3,5%; núcleo 0,2% m/m de 0,0% e 2,5% a/a de 2,6%) e o demonstrativo do orçamento às 18:00 GMT (déficit esperado de US$ 346 bi versus US$ 120 bi), seguido na quinta-feira pelo PPI (0,2% m/m versus recuo de 0,3%; 4,9% a/a de 5,5%; núcleo 0,3% m/m e 4,2% a/a de 4,7%) e pelos pedidos iniciais de seguro-desemprego (202 mil versus 199 mil), e na sexta-feira pelas vendas no varejo (0,1% m/m versus 0,2%), sentimento da Universidade de Michigan (54,5 de 55,2) e expectativas de inflação em 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Os marcadores técnicos incluem resistência em 54.200 e depois 54.500 e o recorde pouco abaixo de 54.750, enquanto uma quebra abaixo de 53.800 miraria 53.500, com a MME (EMA) de 50 dias perto de 52.200.
Pressões no mercado de energia e estratégia de trading
Com o Estreito de Ormuz permanecendo fortemente fechado, devemos nos preparar para uma pressão altista sustentada sobre derivativos de energia nas próximas semanas. A história mostra que cerca de 20% do consumo diário mundial de líquidos de petróleo passa por esse gargalo crítico, o que significa que bloqueios prolongados manterão o Brent bem sustentado acima de US$ 88. Recomendamos que traders de derivativos comprem opções de compra (calls) de curto prazo em petróleo ou em ações voltadas ao setor de energia para capturar mais prêmio geopolítico.
O Dow Jones Industrial Average está atualmente preso, sem conseguir sustentar o rompimento acima de 54.200 enquanto defende de forma firme o suporte em 53.800. Como o índice testou esse piso com sucesso por três sessões consecutivas, devemos manter um viés altista tático, mas com risco rigidamente definido. Se houver um fechamento diário abaixo de 53.800, devemos rapidamente mudar de postura e comprar opções de venda (puts) mirando um movimento rápido de queda até 53.500.
O mercado de renda fixa está precificando essas ameaças de energia muito mais rápido do que as ações, empurrando o rendimento do Treasury de 10 anos de volta para 4,72%. Em ciclos anteriores, choques de preço do petróleo consistentemente forçaram bancos centrais a adiar cortes de juros ou até a elevar ainda mais as taxas. Devemos nos posicionar para juros mais altos vendendo (short) futuros de Treasuries ou comprando puts em ETFs de bonds de longa duração.
Dados de trabalho e inflação: volatilidade e abordagens com opções
Também estamos vendo um grande descompasso entre os planos de contratação de pequenas empresas e a execução efetiva de vagas, com a folha encolhendo em 23.000 enquanto a taxa de participação está em 61,5%. Historicamente, uma força de trabalho encolhendo mantém salários artificialmente elevados e complica o caminho para o afrouxamento monetário. Traders de derivativos devem empregar estratégias de opções neutras ao mercado, como iron condors, para lucrar com o comportamento irregular e lateral que essa confusão cria.
As divulgações de CPI e PPI desta semana vão atuar como grandes catalisadores de volatilidade, mas devemos lembrar que elas ainda não incorporam o recente salto do petróleo acima de US$ 83. Qualquer rali temporário do mercado acionado por uma leitura de inflação mais fraca tende a ser de curta duração quando esses custos de energia começarem a aparecer nos dados de setembro. Recomendamos o uso de straddles comprados (long straddles) em opções dos principais índices para aproveitar as oscilações de preço praticamente garantidas sem nos expor a risco direcional específico.
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