O DJIA era negociado perto de 52.750, em queda de cerca de 450 pontos, ou 0,85%, após o Comando Central dos EUA confirmar ataques a alvos do Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) dentro do Irã, apagando uma recuperação acima de 53.000 que havia travado antes de 53.200. Dois petroleiros, um saudita e outro de propriedade sul-coreana, foram atingidos no Estreito de Ormuz, e a escalada subsequente em 48 horas mudou a precificação, com a produção do Golfo Pérsico operando perto de dois terços dos níveis pré-guerra e o petróleo voltando a ser demandado. Os dados domésticos de terça-feira não conseguiram estabilizar o apetite por risco, enquanto os mercados ponderavam o impulso inflacionário do conflito contra condições financeiras mais apertadas.
O PMI industrial do ISM veio em 54,6 em agosto, ante 55,2 esperados e 55,6 em julho, enquanto novos pedidos caíram para 53,7, de 56,7, e o emprego arrefeceu para 51,2, de 52,8; as vagas de trabalho em julho foram de 7,271 milhões ante 7,3 milhões projetados. O índice de preços pagos ficou em 71,1 pelo segundo mês, abaixo do consenso de 72, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos alcançou 4,78%, o de 30 anos se aproximou de 5,30% e o de dois anos ficou em torno de 4,34%, em meio a quedas de papéis europeus e japoneses de curto prazo. As apostas de juros mudaram, com setembro precificando cerca de 68% para alta versus aproximadamente 35% pré-Jackson Hole, outubro em 95% para 3,75% a 4,00% ou mais, janeiro em 81% para a faixa mais alta, e reuniões de 2027 sugerindo 4,00% a 4,25% ou acima; os próximos indicadores incluem folha privada (48 mil vs 44 mil), encomendas à indústria (0,7% m/m após -0,3%), ISM de serviços (54,3 vs 54,1; preços 70,3; emprego 47,4) e payroll de sexta-feira (58 mil após -23 mil), desemprego 4,1% e salários 0,3% m/m ante 0,1%, além de 3% a/a ante 3,2%. Níveis técnicos citados incluem resistência em 53.000, depois 53.250, 53.500 e um recorde perto de 54.750, com suporte em torno de 52.750, a MME de 50 dias perto de 52.700, depois 52.500 e 52.000, e a MME de 200 dias perto de 50.000; o Stoch RSI estava perto de 34 no diário e em torno de 14 no intradiário.
Volatilidade no Mercado de Energia e Hedge Estratégico
Estamos diante de um ambiente altamente volátil, já que os ataques militares dos EUA a alvos do IRGC dentro do Irã ameaçam uma rota crucial de oferta global de energia. Com cerca de 20% do consumo diário mundial de líquidos de petróleo passando pelo Estreito de Ormuz, o Brent voltou a avançar em direção à faixa de US$ 85 a US$ 90, elevando custos centrais de insumos. Operadores de derivativos devem se preparar para uma inflação contínua puxada por energia, fazendo hedge com opções de compra (calls) compradas de Brent.
O avanço do rendimento do Treasury de 10 anos, que recentemente atingiu 4,78%, representa um forte vento contrário para as avaliações de ações. Historicamente, quando o yield de 10 anos ultrapassou 4,7% no fim de 2023, isso desencadeou uma correção rápida de 10% no mercado acionário mais amplo. Recomendamos comprar opções de venda (puts) de curto prazo sobre o Dow Jones Industrial Average para capturar o teste do índice de sua média móvel de 50 dias perto de 52.700.
Juros, Inflação e Posicionamento Tático para os Próximos Dados
Os futuros de juros agora embutem 68% de chance de alta na reunião de 16 de setembro, salto relevante ante apenas 35% antes de Jackson Hole. Essa guinada mais “hawkish” é impulsionada por métricas de inflação resistentes, como o índice de preços pagos do ISM em agosto permanecendo teimosamente estável em 71,1. Sugerimos operar essa leitura mais dura utilizando spreads de baixa com puts (bear put spreads) em setores de ações altamente alavancados e sensíveis a juros.
Os próximos dados do ISM de serviços e o relatório de emprego (payroll) de sexta-feira serão os catalisadores decisivos para a direção do mercado nesta semana. Se o componente de preços pagos de serviços permanecer elevado, semelhante à última leitura de 70,3, isso provavelmente consolidará uma alta de juros em setembro. Sugerimos usar estratégias de straddle em ETFs de grandes índices para explorar a volatilidade acentuada esperada em torno dessas divulgações de alto impacto.
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