O Dow Jones Industrial Average era negociado perto de 53.600 pontos na quinta-feira, alta de 0,29% после oscilar de cerca de 53.300 até pouco acima de 53.700. A Salesforce subiu quase 20% após superar as estimativas de receita no segundo trimestre, enquanto a Nvidia avançou perto de 7,5% com resultados que incluíram uma projeção de crescimento para o ano fiscal de 2028. Pela ponderação por preço do DJIA, a aproximadamente seis pontos do índice por dólar, as duas ações implicariam quase 350 pontos de alta; ainda assim, o índice capturou cerca de 157 pontos, já que as outras 28 componentes retiraram perto de 200 pontos. Depois que os pedidos iniciais de seguro-desemprego vieram em 203 mil, ante consenso de 208 mil e 207 mil na leitura anterior, com pedidos contínuos em 1,78 milhão, o DJIA recuperou cerca de 390 pontos até a máxima das 15:15 GMT, pouco acima de 53.700.
Em Jackson Hole, os comentários das 11:30 GMT foram classificados como “hawkish” em 7,0 versus média de 7,1; o discurso das 12:15 GMT foi neutro em 6,0; e o slot das 14:30 GMT marcou “hawkish” em 8,0 contra média de 7,5. Separadamente, um relatório disse que o governo avalia ampliar tarifas de semicondutores para incluir laptops, hardware de games e servidores de data center; a medida de janeiro fixou 25% sobre alguns chips avançados de computação, enquanto isentou partes destinadas a data centers. Na sexta-feira, às 14:00 GMT, saem a palestra principal do presidente do Fed e a revisão preliminar do benchmark, após 818 mil e depois 911 mil terem sido retirados nas duas rodadas anteriores; divulgações próximas incluem o PMI de Chicago às 13:45 GMT (consenso 57 versus 57,6 anterior) e o sentimento final da Universidade de Michigan em 51 e expectativas em 50,6, com expectativas de inflação de um ano em 4,3% e de cinco anos em 3,3%. Marcadores técnicos apontaram resistência pouco acima de 53.700, depois 53.800, 54.100 e perto de 54.750; suporte em torno de 53.300, depois 53.000, com a EMA de 50 dias perto de 52.700, enquanto o Stoch RSI está em 39 e um fechamento diário acima de 53.800 é o nível de invalidação mencionado.
Posicionamento para correção baixista e volatilidade
Devemos nos posicionar de forma defensiva, comprando opções de venda (puts) próximas do dinheiro sobre o Dow Jones Industrial Average perto da resistência de 53.700. Apesar dos fortes “beats” de resultados de Salesforce e Nvidia, as outras vinte e oito ações estão ativamente pressionando o índice para baixo. Esse esgotamento em uma resistência-chave, combinado com a queda do Stochastic RSI diário para 39, sugere que uma correção baixista é bastante provável nas próximas semanas.
Precisamos nos preparar para oscilações súbitas do mercado comprando straddles, para capturar a volatilidade em torno das divulgações de dados macroeconômicos de amanhã. Historicamente, o fim de agosto e setembro são os períodos mais voláteis do ano, com o índice de volatilidade CBOE (VIX) subindo, em média, 15% nessa temporada. As próximas revisões de folha de pagamento e os discursos em Jackson Hole devem atuar como um catalisador forte para essa volatilidade esperada.
Proteção (hedge) e oportunidades de trade de valor relativo
Recomendamos proteger nossa exposição a ações dependentes de IA comprando puts de proteção em nomes de tecnologia que tiveram forte alta. As novas tarifas propostas pelo governo sobre servidores de data center ameaçam transferir custos elevados diretamente para os compradores de hardware de inteligência artificial. No passado, anúncios semelhantes de tarifas na cadeia de suprimentos levaram a correções imediatas de 5% a 10% nas avaliações do setor de tecnologia.
Também podemos explorar o diferencial de performance entre o Nasdaq e o Dow operando spreads de opções de valor relativo. O Dow, por ser ponderado por preço, tem dificuldade de acompanhar o ritmo, rodando hoje com apenas um quarto dos ganhos do benchmark mais concentrado em tecnologia. Comprar calls no Nasdaq e, simultaneamente, comprar puts no Dow nos permite lucrar com essa divergência em abertura.
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