USD/JPY ampliou a alta de quarta-feira, avançando 0,36% para perto de 158,90, pressionando em direção a 159,00, próximo do pico de setembro, após dados mais firmes de inflação nos EUA fortalecerem o Dólar e deslocarem as expectativas para a política do Federal Reserve. O CPI de setembro, publicado pelo Bureau of Labor Statistics, mostrou a inflação cheia em 3,7% na comparação anual, ante 3,4% em agosto, enquanto o núcleo do CPI subiu para 2,6% de 2,4%; no mês, o índice cheio e o núcleo avançaram 0,6% e 0,3%, respectivamente. As precificações de juros se ajustaram rapidamente, com a probabilidade implícita de uma alta de 25 pontos-base em outubro subindo para 53%, ante 22% no dia anterior, e as chances para dezembro passando a 50%, de 18%. O rendimento da Treasury de 10 anos subiu em direção a 5,33%, ante cerca de 5,20%, enquanto o DXY avançou 0,55% para aproximadamente 102,75, o maior nível desde abril de 2025.
O iene permaneceu fraco após dados mais fracos do PPI do Japão e uma comunicação cautelosa do Banco do Japão antes da reunião de outubro, mantendo em foco o diferencial de política monetária. No gráfico horário, USD/JPY era negociado perto de 158,95, acima da SMA de 100 períodos em 158,31 e da SMA de 200 períodos em 158,16, com o RSI (14) em torno de 71,9. A resistência foi indicada em 159,00; os suportes foram citados em 158,45, depois 158,31 e 158,16, com níveis adicionais em 157,85, 157,00 e 156,50, enquanto a proximidade de 159,00 também elevou o risco de nova intervenção.
Estratégias de Momentum e Controles de Risco
Sugerimos que traders de derivativos busquem capturar o forte momentum altista mantendo controles rígidos de risco à medida que USD/JPY se aproxima de 159,00. Com os rendimentos das Treasuries de 10 anos atingindo 5,33% e a inflação cheia dos EUA acelerando para 3,7%, opções de compra (calls) e posições compradas seguem atrativas. No entanto, com o Índice de Força Relativa (RSI) horário entrando em território de sobrecompra em 71,9, devemos aguardar recuos curtos em direção ao suporte de 158,45 antes de abrir novas operações compradas.
Devemos nos preparar para uma volatilidade negativa intensa à medida que o par se aproxima de níveis que historicamente acionaram intervenção cambial direta de Tóquio. Em ralis semelhantes em 2024, as autoridades japonesas gastaram mais de 9,8 trilhões de ienes (US$ 62 bilhões) para sustentar o iene após ele romper acima de 155,00 e se aproximar de 160,00. Para fazer hedge contra movimentos abruptos por intervenção, traders de derivativos podem usar estruturas de risco definido, como bull call spreads, ou comprar puts de proteção fora do dinheiro.
Carry, Realização de Lucros e Gestão de Volatilidade
A divergência monetária crescente entre um Federal Reserve em aperto e um Banco do Japão cauteloso oferece sólido suporte fundamental para estratégias voltadas a carry. Recomendamos realizar parte dos lucros em contratos comprados existentes perto de 159,00, enquanto stops móveis (trailing stop-loss) podem ser posicionados logo abaixo da média móvel de 100 períodos em 158,31. Traders de opções também podem aproveitar a alta da volatilidade implícita vendendo opções de compra cobertas (covered calls) contra posições compradas em derivativos para gerar renda adicional.
À medida que as expectativas do mercado para uma alta de juros do Fed em outubro saltam para 53%, o posicionamento em derivativos deve se adaptar rapidamente às divulgações de dados macroeconômicos. Quaisquer alertas verbais de autoridades japonesas de finanças sobre volatilidade excessiva podem desencadear, rapidamente, liquidações de curto prazo. Devemos manter a alavancagem total abaixo do usual nas próximas semanas para administrar os dois riscos: altas agressivas do Fed e intervenção japonesa súbita.
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