A alta dos rendimentos dos títulos nos EUA e no mundo, combinada com o risco geopolítico e os preços mais elevados de energia, tem dado suporte ao dólar americano, enquanto as expectativas de uma elevação de juros pelo Federal Reserve também têm sustentado a demanda. O DXY se aproxima do pico anterior em 101,80, e um movimento acima desse nível aumentaria o impulso de alta. Nos mercados de juros, a precificação de swaps indexados overnight implica aproximadamente 35% de probabilidade de uma alta do Fed na próxima semana, enquanto os rendimentos do Japão continuaram a subir gradualmente à medida que o Banco do Japão avança com uma normalização lenta da política.
O CPI nacional “core-core” do Japão subiu 1,7% na comparação anual em junho, e a medida ajustada que elimina distorções temporárias ficou em 2,7% em maio. O mais recente relatório semestral do Tesouro dos EUA não nomeou nenhum país por manipulação cambial, mas mencionou a subvalorização do iene e argumentou que a normalização da política monetária ajudaria a ancorar as expectativas de inflação e a conter a volatilidade excessiva das taxas. Separadamente, o Axios informou que o presidente Trump está considerando um “ataque massivo” e estava “perto de tomar uma decisão”, elevando as preocupações com escalada no fim de semana, com o FOMC previsto para quarta-feira.
Vetores e perspectiva de negociação para o dólar americano
Esperamos que o dólar americano continue sua trajetória de alta nas próximas semanas, impulsionado pelo salto dos rendimentos dos títulos e pela intensificação das tensões geopolíticas. À medida que o rendimento do Treasury de 10 anos volta a se aproximar de 4,40%, o dólar encontra sustentação sólida frente aos principais pares. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade, à medida que os mercados de energia reagem a possíveis conflitos militares no fim de semana.
O Índice do Dólar (DXY) está atualmente testando uma resistência crucial em 101,80, que se manteve firme nos últimos meses. Recomendamos comprar opções de compra (calls) de curto prazo no DXY para capturar um possível rompimento acima dessa barreira. Tendências históricas mostram que, quando o DXY rompe resistências-chave em períodos de elevado risco geopolítico, o movimento frequentemente desencadeia ralis rápidos de 2% a 3%.
Japão e divergência de política monetária
Apesar de a inflação “core-core” do Japão ter permanecido em 1,7% em junho, o ritmo lento de alta de juros pelo Banco do Japão não tem sido suficiente para proteger o iene. Vemos espaço adicional para o USD/JPY continuar avançando gradualmente, já que o diferencial de juros entre EUA e Japão segue excepcionalmente amplo. Traders podem explorar isso usando estruturas de bull call spread em USD/JPY para limitar risco enquanto capturam o viés de alta constante.
Com a próxima reunião do Federal Reserve marcada para 29 de julho, o mercado atualmente precifica 35% de chance de uma alta inesperada de juros. Se o preço do petróleo disparar ainda mais devido aos temores de escalada no fim de semana, essas probabilidades de alta de juros provavelmente aumentarão, impulsionando o dólar para patamares ainda mais altos. Sugerimos manter posições compradas em dólar via opções semanais para fazer hedge contra uma surpresa hawkish do Fed.
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