USD/MXN operava perto de 17,40 na terça-feira, estendendo perdas modestas por uma terceira sessão, enquanto o dólar americano se mantinha amplamente firme antes da decisão do Federal Reserve na quarta-feira. Os dados recentes dos EUA vieram mais fracos: o índice de confiança do consumidor do Conference Board recuou para 90,8 em julho, ante 92,2 em junho (revisado para cima), e o relatório NER Pulse mostrou que empregadores privados adicionaram, em média, 15 mil vagas por semana nas quatro semanas até 11 de julho, com o ritmo de contratações desacelerando pela quinta semana consecutiva. O peso mexicano ganhou suporte com os ajustes tarifários dos EUA, após Washington estabelecer uma tarifa de 10% sobre importações mexicanas fora do USMCA, em comparação com 12,5% para economias sem acordo comercial.
O foco então se volta para o PIB preliminar do segundo trimestre do México, na quinta-feira, com crescimento esperado de 1,3% após contração de 0,6% no primeiro trimestre, enquanto a expansão anual é projetada em 1,5% versus 0,2% anteriormente. No gráfico de 4 horas, USD/MXN era negociado a 17,4349 e seguia limitado abaixo da SMA de 100 períodos em 17,4657 e da SMA de 20 períodos em 17,4722; o RSI estava em 45,1. A resistência fica em 17,4399 e 17,4584, depois 17,4837 e 17,4928, enquanto o suporte é visto em torno de 17,38, a mínima de 22 de julho.
Decisão do Fed, Estratégias com Opções e Playbook Técnico de Curto Prazo
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para volatilidade no curto prazo usando straddles de opções de vencimento curto antes da decisão de juros do Federal Reserve mais tarde hoje. Com o banco central amplamente esperado para manter os juros estáveis enquanto avalia a confiança do consumidor fraca em 90,8 e a desaceleração na criação de empregos, qualquer mudança inesperada no guidance pode provocar movimentos abruptos. Historicamente, alterações súbitas no tom da política do Fed já geraram oscilações diárias superiores a 1,5% no par USD/MXN.
Do ponto de vista técnico, buscamos estabelecer posições vendidas em repiques temporários em direção à zona de resistência mais carregada entre 17,44 e 17,47, onde se concentra o agrupamento das médias móveis simples (SMA) de 20 e 100 períodos. Como o Índice de Força Relativa (RSI) permanece neutro em 45,1, o mercado ainda tem espaço para cair antes de entrar em condição de sobrevenda. Traders podem usar put spreads baixistas mirando o suporte em 17,38 para capturar esse momentum de baixa.
Perspectiva Econômica do México, Tarifas e Estratégias de Carry/Yield
Também é importante se preparar para a divulgação de amanhã do PIB preliminar do 2º trimestre do México, que deve mostrar uma forte recuperação de 1,3%. Esse crescimento, junto do enorme perfil comercial do México — com mais de US$ 475 bilhões em exportações anuais para os EUA — mantém o peso fundamentalmente sustentado. Além disso, a nova tarifa anunciada de 10% — inferior à alíquota de 12,5% aplicada a países fora do USMCA — preserva a vantagem competitiva do México e limita o potencial de alta do USD/MXN.
Com o Banco de México mantendo a taxa básica em nível altamente restritivo de 11,00%, versus uma taxa menor do Fed, o carry trade segue bastante atrativo. Sugerimos implementar estruturas com derivativos voltadas à captura de yield, como a venda de opções de compra (calls) USD/MXN fora do dinheiro, para embolsar prêmio nas próximas semanas. Essa estratégia permite se beneficiar ao mesmo tempo do elevado diferencial de juros e do viés baixista atual do par.
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