O dólar americano mostrou força ampla, à medida que a aversão ao risco dominou, com as ações mais fracas e o petróleo em alta. A queda do Índice do Dólar (DXY) desde as máximas do fim de junho fez uma pausa em um suporte em torno de 100,5, mesmo com dados fracos de inflação moldando as negociações ao longo da semana. Os títulos soberanos, em geral, ficaram mais firmes nos principais mercados, e os Treasuries tiveram desempenho ligeiramente superior.
A movimentação de preços no fim da semana foi mais favorável ao dólar, mas o DXY ainda enfrentava a perspectiva de um fechamento semanal baixista, a menos que avançasse mais antes do fim da sessão. As preocupações se concentraram no ciclo de tecnologia e semicondutores, além da escalada de ataques entre EUA e Irã, reforçando o tom de “risk-off” nos mercados. Os swaps de índice overnight (OIS) continuaram a precificar uma alta de juros pelo Federal Reserve até o fim do ano, e essa precificação foi descrita como excessiva; uma reprecificação da curva de swaps foi apontada como uma potencial fonte de pressão baixista para o USD.
Perspectiva baixista para o dólar americano e estratégias de negociação
Aconselhamos traders de derivativos a se posicionarem para um dólar americano mais fraco nas próximas semanas, já que o Índice do Dólar (DXY) tem dificuldade para sustentar o nível crítico de suporte em 100,5. Embora fluxos de porto seguro, em meio à elevação das tensões geopolíticas, tenham sustentado temporariamente o dólar, a leitura técnica mais ampla segue fortemente baixista. Vender repiques do DXY ou comprar opções de venda (puts) sobre o dólar parece ser a estratégia mais rentável no momento.
Divergência nas expectativas de juros e riscos estruturais
Vemos uma discrepância relevante no mercado: a precificação dos swaps de índice overnight (OIS) atualmente embute uma alta probabilidade de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve até o fim do ano. No entanto, com os dados recentes de inflação nos EUA arrefecendo para 2,6% na comparação anual, novas altas de juros são altamente improváveis. À medida que a curva de swaps for reprecificada para se alinhar a um Fed em pausa, o dólar tende a perder o suporte de rendimento e recuar.
Embora a queda atual das bolsas globais e a alta do petróleo tenham desencadeado um movimento clássico de “risk-off”, esperamos que esse suporte ao dólar seja de curta duração. Historicamente, a incapacidade de sustentar uma alta durante períodos de aversão ao risco sinaliza fragilidade estrutural subjacente de uma moeda. Os traders devem explorar isso ao montar posições vendidas em USD contra as principais moedas fortes, antecipando uma quebra abaixo do piso de 100,5.
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