O dólar americano ficou contido antes da divulgação do índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA de maio, prevista para 12h30 GMT. O Índice do Dólar (DXY) recuava marginalmente para cerca de 101,52, embora permanecesse perto da máxima de mais de um ano registrada na quarta-feira, em 101,80.
O foco está no núcleo do PCE, a medida de inflação preferida do Federal Reserve, esperado em 3,4% na comparação anual, acima de 3,3% em abril. Os dados devem moldar as expectativas para a política do Fed, com o próximo movimento sendo visto como de alta, à medida que os preços de energia mantêm a inflação elevada. Segundo o CME FedWatch, o mercado precifica quase 82% de chance de uma alta de juros neste ano e 42,2% de probabilidade de pelo menos duas elevações, revertendo expectativas anteriores de dois cortes antes de a guerra no Oriente Médio aumentar as pressões inflacionárias.
—Força do Dólar e Pressões Inflacionárias Persistentes
Estamos acompanhando o Índice do Dólar (DXY) operando com firmeza em torno de 106,15 — um nível que indica força significativa do dólar. Isso ocorre após o mais recente relatório de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) mostrar que a inflação segue persistente. Agora, todas as atenções se voltam para o próximo passo do Federal Reserve no fim de julho.
O núcleo do índice de preços do PCE, a métrica de inflação preferida do Fed, veio em 2,9% na comparação anual em maio, uma leve alta em relação aos 2,8% observados em abril. Essa rigidez acima da meta de 2% do banco central alimenta as preocupações do mercado com pressões de preços prolongadas. Os dados sugerem que a luta contra a inflação ainda não terminou.
—Posicionamento de Mercado e Oportunidades de Trading
Vemos esse movimento refletido no mercado de derivativos, onde a ferramenta CME FedWatch agora indica uma probabilidade próxima de 65% de uma alta de 25 pontos-base na reunião de julho. Trata-se de uma mudança relevante em relação a apenas um mês atrás, quando o mercado precificava uma pausa prolongada. Essa reprecificação está criando oportunidades claras em futuros e opções de juros.
Diante dessa incerteza, entendemos que os traders devem se preparar para maior volatilidade nos mercados de juros dos EUA e no DXY nas próximas semanas. Estratégias com opções, como a compra de straddles ou strangles em pares cambiais como EUR/USD, podem ser eficazes para capturar um movimento relevante de preço, independentemente da direção. Isso permite montar posição antes do anúncio do Fed sem apostar em um desfecho específico.
Lembramos o ciclo agressivo de alta de juros de 2022-2023, que mostra quão rapidamente o Fed pode agir quando os dados de inflação se mostram resistentes. Por isso, estamos considerando posições compradas em dólar contra moedas cujos bancos centrais são mais dovish, como o iene japonês. Operadores de derivativos podem avaliar opções de compra (calls) em USD/JPY para obter exposição alavancada a um dólar mais forte.
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