O dólar americano se estabilizou após recuperar parte das quedas desta semana, já que uma liquidação de ações liderada por tecnologia desencadeou fluxos de aversão ao risco e uma modesta busca por segurança. Dados recentes dos EUA mostraram a demanda do consumidor se mantendo: as vendas no varejo aumentaram 0,2% m/m em junho, ante 1,0% em maio, enquanto as vendas do grupo de controle avançaram 0,5% m/m, comparado a 0,8% anteriormente. O pano de fundo também inclui inflação mais fraca, com o CPI cheio recuando -0,4% m/m em junho, uma combinação que mantém firmes as vendas reais no varejo.
A atenção agora se volta para os próximos indicadores e o acompanhamento em tempo real do crescimento. A pesquisa de sentimento da Universidade de Michigan sai às 15:00 de Londres (10:00 de Nova York), com foco nas expectativas de inflação de mais longo prazo. Inícios de moradias de junho, preços de importação e exportação e produção industrial estão programados para alimentar a atualização do GDPNow do Fed de Atlanta; até ontem, o modelo apontava para crescimento anualizado do PIB real de 1,7% t/t no 2T, acima de 1,4%, mas abaixo do pico de 4,3% em meados de maio e inferior à média de 3,0% desde o fim de abril.
Força do Dólar e Estratégias de Trading
Estamos vendo o dólar americano reagir à alta à medida que uma forte queda nas ações de tecnologia empurra investidores para ativos mais seguros. Por conta dessa busca por segurança, esperamos que o “greenback” continue avançando nas próximas semanas. Operadores de derivativos devem considerar a compra de opções de compra (calls) de USD contra moedas mais fracas, como o euro ou o iene, para capturar esse movimento de alta.
Essa força do dólar é sustentada por uma economia americana resiliente, destacada por gastos do consumidor estáveis e vendas no varejo do grupo de controle avançando 0,5%. Historicamente, quando o Federal Reserve mantém uma postura rígida em relação à meta de inflação de 2%, a precificação hawkish de juros favorece fortemente o dólar. Recomendamos o uso de risk reversals altistas em USD para alavancar esse desempenho macroeconômico superior.
Dinâmica dos Mercados Globais e Oportunidades em Volatilidade
A demanda global por títulos de longo prazo dos EUA também está aumentando, mantendo os juros dos Treasuries de 10 anos altamente competitivos. Com as estimativas de crescimento do PIB do 2T em 1,7%, os EUA continuam superando seus pares globais. Operadores devem considerar a compra de puts EUR/USD fora do dinheiro (out-of-the-money) para lucrar com essa divergência econômica crescente.
À medida que a volatilidade do setor de tecnologia transborda para os mercados de câmbio, as oscilações no mercado de moedas tendem a aumentar. A volatilidade implícita nos principais pares segue relativamente baixa, tornando estratégias de straddle (compra simultânea de call e put) altamente atraentes neste momento. Recomendamos acompanhar de perto os próximos dados de sentimento do consumidor e expectativas de inflação para ajustar essas estratégias com opções de forma dinâmica.
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