O dólar americano enfraqueceu mesmo com a alta do Brent, após ataques dos houthis a petroleiros no Mar Vermelho elevarem o risco geopolítico e impulsionarem os rendimentos dos Treasuries. Interrupções de oferta na Rússia e no Cazaquistão vieram na sequência de ataques de drones ucranianos à infraestrutura no Mar Negro, enquanto dados da Kpler mostraram o tráfego pelo Estreito de Ormuz recuando para nove embarcações e o trânsito pelo Bab al-Mandeb caindo de 44 para 29. Preços de energia mais altos estão alimentando preocupações inflacionárias e reforçando expectativas de uma política monetária mais restritiva.
Os mercados futuros precificam 90% de chance de alta de juros pelo ECB em setembro, contra 77% para o Fed, e também indicam 60% de probabilidade de duas elevações em 2026 para o ECB, versus 56% para o Fed. O CPI da zona do euro subiu de 1,9% em fevereiro para 3,2% em maio, levando o ECB a elevar sua taxa de depósito em 25 pontos-base, para 2,25%, antes de arrefecer para 2,8% em junho. No Japão, o USDJPY caiu após uma pesquisa da Reuters apontar que 53% de 51 especialistas esperam que a taxa overnight suba de 1% para 1,25% até dezembro, com 35% projetando um movimento em outubro.
Volatilidade de Energia e Oportunidades de Trading
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade maior em contratos ligados à energia, já que o Brent segue oscilante em torno de US$ 85 a US$ 90 o barril devido às persistentes disrupções no Mar Vermelho. Dados recentes de navegação confirmam que o volume de trânsito pelo Estreito de Bab al-Mandeb despencou cerca de 60% em relação aos níveis normais, elevando custos de frete e preços de energia. Recomendamos o uso de call spreads de viés altista em petróleo para capturar essas pressões crescentes do lado da oferta nas próximas semanas.
Ações de Bancos Centrais e Estratégias em FX
Com a reunião de julho do Banco Central Europeu no radar, sugerimos que os traders acompanhem de perto o par EUR/USD, que avançou com expectativas mais hawkish. Embora se espere que o ECB mantenha hoje a taxa de depósito em 2,25%, qualquer tom mais agressivo de Christine Lagarde sobre uma alta em setembro pode impulsionar o euro. Para administrar o risco de uma reversão súbita do mercado, preferimos o uso de opções de straddle comprado em EUR/USD, para se beneficiar de alta volatilidade.
Vemos uma oportunidade atraente em futuros de juros, em que a precificação atual reflete 90% de chance de alta do ECB em setembro, contra 77% para o Fed. Como a inflação na zona do euro segue resistente por conta de conflitos geopolíticos, o regulador europeu tem forte incentivo para agir primeiro. Sugerimos operar futuros de Eurocurrency e de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para explorar esses caminhos divergentes de política monetária.
Por fim, recomendamos posicionamento para um iene japonês mais forte, já que rumores sugerem que o Banco do Japão pode elevar a taxa overnight para 1,25% antes do esperado. Pesquisas recentes mostram que 53% dos economistas projetam essa alta até dezembro, o que já vem forçando vendidos a desmontarem posições. Recomendamos comprar opções de venda (puts) em USD/JPY para capturar a queda, à medida que o iene continua a se recuperar.
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